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Vinci übergewichten
18.12.2003
Helaba Trust
Erhard Schmitt, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Vinci-Aktie (ISIN FR0000125486 / WKN 867475) mit "übergewichten".
Die Staatslenker hätten sich in einer mit Spannung erwarteten Sitzung der französischen Regierung zu den Privatisierungsvorhaben 2004/05 gegen eine Veräußerung der Autobahnbetreiber entschieden. Im Vorfeld sei aufgrund ihres aktuell hohen Wertes von insgesamt gut 10 Mrd. Euro - die Branche sei europaweit in einer Konsolidierungsphase, viele diversifizierte Unternehmen rangeln um dieses gut planbare und lukrative Geschäftsfeld - auf diese Einnahmequelle zur Reduktion des Staatsdefizits gewettet worden. Dabei habe im Zentrum der bereits teilprivatisierte führende Betreiber ASF gestanden (Staatsanteil: 50,3%).
Zweifellos hätten sich Synergiepotenziale und ein vergleichsweise sicheres Marktumfeld (indexierte Mauttarife) geboten, aber gleichzeitig wäre die Finanzierung des "Brockens" kein leichtes Unterfangen gewesen. Vinci stehe schließlich schon heute bei Konzessionen mit rund. 2,5 Mrd. Euro in der Kreide.
Die Empfehlung der Analysten von Helaba Trust für Vinci lautet unverändet "übergewichten".
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