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Bear Stearns neutral
17.12.2003
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des US-amerikanischen Finanzdienstleisters Bear Stearns (ISIN US0739021089 / WKN 870272) nach wie vor mit "neutral".
Bear Stearns habe für das vierte Quartal ein EPS von 2,19 USD gemeldet, was ein gutes Stück über der Prognose der Analysten von Merrill Lynch und der Konsensprognose von 1,81 USD liege. Wie bei diesem Unternehmen in Bezug auf eine derart große Überraschung zu erwarten sei, sei das meiste davon von der Trading-Seite gekommen. Der Umsatz liege ungefähr 200 Mio. USD über dem Modell, das mit circa 150 Mio. USD aus Trading und Nettozinsgewinnen gerechnet habe. Der Rest komme zu ungefähr gleichen Teilen aus Investment Banking, das 25 Mio. USD über der Prognose liege, und aus "anderen" Umsatzkategorien.
Die Umsätze aus Institutional Equities seien sequentiell um 33% gestiegen, was wesentlich besser sei, als man erwartet habe. Dies bedeute auch, dass fast die Hälfte der Überraschung im Bereich Trading gar nicht aus festverzinslichen Papieren gekommen sei. Es sei durchaus positiv, dass die Überraschung nicht aus dem Kerngeschäft gekommen sei. Die EPS-Prognose für 2003 und 2004 liege bei 8,15 und 6,80 USD respektive.
Vor diesem Hintergrund halten die Börsenexperten von Merrill Lynch weiterhin an ihrer neutralen Bewertung der überdurchschnittlich volatilen Aktie von Bear Stearns fest.
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