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Adecco einsteigen
17.12.2003
BörseGo
Die Experten von "BoerseGo" sind der Meinung, dass es für einen Einstieg in die Aktie von Adecco (ISIN CH0012138605 / WKN 922031) noch nicht zu spät ist.
Besonders zu Beginn eines wirtschaftlichen Aufschwungs seien die Dienste von Zeitarbeitsfirmen gefragt. Die Aktie des Branchenprimus Adecco sei der wohl aussichtsreichste Titel aus diesem Segment. Die positive Kursentwicklung der letzten Monate sollte sich mittelfristig fortsetzen.
Die wirtschaftliche Erholung nehme langsam aber sicher Formen an. Endlich kämen auch vom Arbeitsmarkt, insbesondere vom amerikanischen, positive Signale. Davon sollten vor allen Dingen Zeitarbeitsfirmen profitieren. Gerade zu Beginn eines wirtschaftlichen Aufschwungs seien die Dienste der Personalverleiher besonders gefragt. Denn in dieser Phase würden die Unternehmen auf eine schlanke Kostenstruktur achten und deshalb mit Vorliebe auf zeitlich begrenzt Beschäftigte zurückgreifen.
Marktführer auf dem Gebiet der Zeitarbeit sei Adecco. Der Schweizer Konzern, der 1996 aus der Fusion von Ecco und Adia entstanden sei, nehme in fast allen wichtigen Personalvermittlungsmärkten eine Spitzenposition ein. Auf dem wichtigen amerikanischen Markt erziele man nach einigen Zukäufen mittlerweile rund ein Viertel der Umsätze und sei damit wesentlich besser positioniert als die Konkurrenz. Wichtig sei dies deshalb, weil nicht nur der amerikanischen Wirtschaft, sondern auch dem dortigen Arbeitsmarkt im internationalen Vergleich eine Vorreiterrolle zukomme. Der Aufschwung sei hier bereits wesentlich näher als beispielsweise in Europa.
In den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres habe Adecco auf Grund negativer Währungseffekte beim Umsatz einen Rückgang um sechs Prozent auf 12,1 Milliarden Euro hinnehmen müssen. Ohne Währungseffekte hätte man immerhin ein Plus von einem Prozent verzeichnet. Beim Ertrag habe das Unternehmen dagegen einen kräftigen Zuwachs geschafft: Der Nettogewinn habe sich um 18 Prozent auf 254 Millionen Euro erhöht. Verantwortlich dafür seien deutliche Kostensenkungen gewesen. Allein seit Jahresbeginn sei es gelungen, die Nettoverschuldung um über 20 Prozent auf aktuell gut eine Milliarde Euro zurückzufahren. Dies dürfte sich auszahlen: Sowohl für dieses als auch für das kommende Jahr würden Analysten mit Gewinnsteigerungen von annähernd 30 Prozent rechnen.
Der Aktienkurs habe auf die verbesserten Aussichten am Arbeitsmarkt bereits mit kräftigen Kurssteigerungen reagiert: Seit dem Tief im Frühjahr habe sich die Notierung verdoppelt. Kein Unternehmen sei so gut positioniert wie Adecco. Sollte sich die Erholung am Arbeitsmarkt festigen, stehe einer Fortsetzung der Kursrally nichts im Wege. Angesichts der glänzenden Marktposition und der zu erwartenden Ertragssteigerungen lasse das KGV von 25 durchaus noch Platz für weitere Zuwächse.
Für einen Einstieg in die Aktie von Adecco ist es noch nicht zu spät, so die Experten von "BoerseGo".
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