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Iberdrola kaufen
13.11.2003
Weberbank
Dirk Apel, Analyst der Weberbank, bewertet die Iberdrola-Aktie (ISIN ES0144580018 / WKN 851357) mit "kaufen".
Iberdrola sei hinter Endesa (Marktanteil über 40%) der zweitgrößte spanische Elektrizitätsversorger mit einem Marktanteil von ca. 31% bei der Stromerzeugung bzw. von 39% bei der Stromverteilung. Am Heimatmarkt würden ca. 9 Mio. Kunden bedient. In Lateinamerika habe sich Iberdrola auf Brasilien und Mexiko konzentriert. Der Konzern halte einen Marktanteil von etwas über 10% an der Stromverteilung in Brasilien und befinde sich auf dem Weg, der größte unabhängige Stromproduzent Mexikos zu werden.
In Anbetracht der anstehenden Deregulierungsmaßnahmen auf dem spanischen Energiemarkt habe Iberdrola neue Geschäftsbereiche integriert. Luftfahrt, Immobilien und Telekommunikation seien weitere Betätigungsfelder. Die Neunmonatszahlen hätten im Rahmen der Erwartungen gelegen. Bei Erlösen von 7,0 Mrd. Euro (-4,3% gegenüber Vorjahr) habe der Versorger ein Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) in Höhe von 1,96 Mrd. Euro (+3,8%) sowie ein operatives Ergebnis (EBIT) von 1,32 Mrd. Euro (+3,2%) erzielt.
Durch einen hohen Anteil an Wasser- und Atomkraftanlagen erziele Iberdrola günstige Erzeugungskosten. Der starke Beitrag von Wasserkraft habe aber auch - je nach Saison und Regenintensität - eine vergleichsweise hohe Gewinnvolatilität zur Folge. Der Ausbau des strategisch wichtigen Gasbereiches laufe planmäßig. Das Unternehmen überzeuge mit konstant hohen Dividendenausschüttungen.
Als sechstes spanisches Unternehmen sei Iberdrola Ende September in den Stoxx50 aufgenommen worden. Damit rücke das Unternehmen stärker in den Fokus europäisch orientierter Anleger. Der hohe Streubesitzanteil nähre auch immer wieder Übernahmespekulationen.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der Weberbank die Iberdrola-Aktie als defensive Depotbeimischung bei Kursen um 15 Euro zum Kauf.
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