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SPX neutral
01.12.2003
Merrill Lynch
Die Experten von Merrill Lynch haben bei der Aktie der US- amerikanischen Multi- Industrie SPX (ISIN US7846351044 / WKN 850619) ein Upgrade von “sell“ auf “neutral“ vorgenommen.
SPX habe in den letzten sieben Monaten sowohl in der allgemeinen Industriewirtschaft als auch bei den Betrieben von SPX positive Entwicklungen, ausgenommen das schlechte dritte Quartal, durchgemacht. SPX habe im dritten Quartal 2003 einen 6% Abstieg bei allgemeinen Grundlagengeschäften zu vermerken. Fast 50% des Abstiegs sei ein Resultat der Schwäche in den Geschäften von SPX im Bereich Energie. Es sei jedoch unwahrscheinlich, dass sich die Bedingungen des Unternehmens weiterhin verschlechtern würden.
Die Obergrenze einer Dividendenauszahlung betrage grob 105-110 Mio. USD. Dies basiere auf den Kalkulationen der Kreditvereinbarung, welche die Dividenden für ein Jahr auf 50% des Nettoeinkommens begrenze. Im folgenden Jahr würden die ausgegebenen Barmittel vom Aktienkauf abgezogen und 75 Mio. USD hinzugefügt. Dies setze die Obergrenze auf rund 1,40 USD pro Aktie jährlich fest, wenn man einen Aktienrückkauf von 196 Mio. USD in diesem Jahr annehme. Die EPS- Prognose für 2003 und 2004 liege bei 3,35 USD und 3,75 USD.
Vor diesem Hintergrund nehmen die Spezialisten von Merrill Lynch ein Upgrade der überdurchschnittlich volatilen SPX- Aktie auf “neutral“ vor.
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