|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Reckitt Benchiser attraktiv
21.11.2003
Bank Hofmann
Die Analysten der Bank Hofmann sind der Ansicht, dass die Aktie von Reckitt Benckiser (ISIN GB0007278715 / WKN 854254) ein attraktiver Wert ist.
Das 1999 durch Fusion entstandene Unternehmen sei weltweit führender Hersteller von Haushaltreinigungsprodukten. 46% des Umsatzes würden in Westeuropa, 28% in Nordamerika, 4% in Lateinamerika und 22% in den übrigen Regionen der Welt generiert. Das Produkteportfolio sei in fünf Segmente gegliedert, und zwar in Fabric Care (Textilpflege, Wasserenthärter), Surface Care (Bodenreiniger, Möbelpolituren), Automatic Dishwashing (Produkte für den Geschirrspüler), Home Care (Duftspender, Insekten- und Schädlingsbekämpfungsmittel) und Health Care (Desinfektions- und Enthaarungsmittel).
Dabei konzentriere sich das Management auf fünfzehn schlagkräftige Marken wie zum Beispiel Calgon, Woolite, Veet oder Vanish Oxi. Zu den Hauptkonkurrenten würden Unilever, Henkel, Procter & Gamble oder Colgate zählen, doch im Gegensatz zu ihnen sei Reckitt Benckiser ein reiner Nischenanbieter.
Diese Spezialisierung habe ihren guten Grund. Obwohl der Markt für Reinigungsmittel als gesättigt gelte, würden sich bei Nischenprodukten beträchtliche Wachstumschancen bieten. Im Premium-Segment sei nämlich der Spielraum für innovative Produkte ungleich größer als im Standard-Segment. Solange keine Konkurrenzprodukte auf den Markt drängen würden, würden sich mit Neuentwicklungen zudem hohe Gewinnmargen erzielen lassen.
Zur Kernstrategie von Reckitt Benckiser gehöre denn auch die Weiterentwicklung des Sortiments und die schrittweise Erhöhung des Umsatzanteils von Produktinnovationen am Gesamtportfolio. Dieser Anteil habe 2001 noch bei 20% gelegen, aktuell betrage er ca. 35%, angestrebt würden 40%. Die zunehmende Bedeutung der jüngeren Produkte sei ein starker Wachstumsmotor. Weitere Eckpfeiler der Konzernstrategie seien die geografische Expansion und eine rigorose Kostenkontrolle.
Zwischen 1999 und 2002 habe Reckitt Benckiser einen durchschnittlichen jährlichen Anstieg des Umsatzes und Betriebsgewinns von 5,8% bzw. 19,3% verbucht. Trotz der Konsumflaute setze sich das Wachstum im laufenden Jahr sogar beschleunigt fort. Das Management peile für 2003 einen Umsatzanstieg von gut 7% (auf 3,8 Mia. GBP) und eine Erhöhung des Reingewinns von wenigstens 18% (auf ca. 485 Mio. GBP) an.
Für 2004 und 2005 rechne man mit einem Gewinnplus von jeweils 14%. Angesichts dieser weit überdurchschnittlichen Ertragsdynamik hätten die Aktien von Reckitt Benckiser eigentlich eine Bewertungsprämie verdient, tatsächlich würden sie aber mit einem KGV 04 von 16,8 leicht unter dem Sektordurchschnitt handeln.
Die Analysten der Bank Hofmann erachten daher die Titel von Reckitt Benckiser als einen der attraktivsten Werte im defensiven Konsumgüterbereich.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken