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China Telecom erste Nachkäufe
19.04.2000
Münchner Börsenbrief
Die Fachleute der Münchener Börsenbriefe halten bei China Telecom (WKN 909622) die bisherigen Kursabschläge für überzogen und raten dazu, die bestehenden Positionen weiter auszubauen.
Obwohl China Telecom kein Internetwert sei, so habe die Aktie im allgemeinen Kurssturz ebenfalls Abschläge hinnehmen müssen. Zumal man in der vergangenen Woche die Zahlen für das Geschäftsjahr 1999 vorlegt habe. Die Zahlen für 1999 seien insoweit schwierig zu beurteilen, da China Telecom umfangreiche Abschreibungen auf seine analogen Systeme vorgenommen hat. Nach den Bilanzierungsrichtlinien Hongkongs würden diese Abschreibungen, die nicht die Cash-Positionen belasten täten, in den Ausweis der operativen Ergebnisse hineingenommen, was die tatsächliche Entwicklung und deren Beurteilung erschwere.
China Telecom habe einen Umsatz in 1999 von 38,6 Mrd. Yuan (~4,8 Mrd. Euro) erreicht und damit seinen Vorjahresumsatz fast verdoppeln können. Trotzdem läge man damit leicht unter den Erwartungen, die von 40,5 Mrd. Yuan ausgegangen seien. Der operative Gewinn sei um 31 % auf 6,4 Mrd. Yuan (~800 Mio. Euro) gesunken. Darin seien wie erwähnt Abschreibungen in Höhe von 8,2 Mrd. Yuan (~1,02 Mrd. Euro) enthalten. Ohne diese wäre der operative Gewinn um gut 56 % auf 14,7 Mrd. Yuan (~1,8 Mrd. Euro) geklettert. Unter den vorliegenden Bewertungsvorschriften sei der Nettogewinn entsprechend um 30,5 % auf 4,8 Mrd. Yuan (~600 Mio. Euro) gefallen.
Es sei davon auszugehen, dass es auch in diesem Jahr zu Abschreibungen kommen werde, da sich China Telecom zunehmend auf digitale Netze konzentriere. Dies und der Umstand, dass China Telecom sich aufmache, auch in anderen asiatischen Märkten Fuß zu fassen, dürften aber die Umsatzentwicklung und nachfolgend die Gewinne positiv beeinflussen.
Für das laufende Geschäftsjahr würden die Prognosen bei 64 Mrd. Yuan (~8 Mrd. Euro) Umsatz und 14,2 Mrd. Yuan (~1,77 Mrd. Euro) Gewinn liegen. Unter den jetzigen Voraussetzungen könne davon ausgegangen werden, dass China Telecom es schaffen könne, weiterhin Wachstumsraten zwischen 40 und 50 % zu erzielen.
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