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AXA Marketperformer
10.11.2003
Stadtsparkasse Köln
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln halten ihre "Marketperformer"-Empfehlung für die AXA-Aktie (ISIN FR0000120628 / WKN 855705) aufrecht.
AXA habe in den ersten neun Monaten bei den Prämieneinnahmen einen Rückgang um 4% auf 54,65 Mrd. EUR hinnehmen müssen und habe damit die Markterwartungen übertroffen. Wechselkursbereinigt seien die Prämien um 6% gegenüber dem Vorjahr gestiegen, wobei man v.a. in der Lebensparte (+10,3%) deutliche Zuwächse verzeichnet habe.
Auf Grund massiver Wertberichtigungen sei der Nettogewinn von AXA nach Abzug der Anteile Dritter im ersten Halbjahr um 75% auf 209 Mio. EUR eingebrochen. Dabei hätten sich die Abschreibungen auf Kapitalanlagen wegen dauerhafter Wertverluste auf 1,12 Mrd. EUR belaufen. Netto habe die Position Veräußerungsgewinne mit 722 Mio. EUR im Minus gelegen (Vorjahr: +213 Mio. EUR), wobei AXA durch den Verkauf von Crédit-Lyonnais-Aktien einen Veräußerungsgewinn von 422 Mio. EUR erzielt habe. Das operative Geschäft sei hingegen deutlich erfreulicher gelaufen.
Das operative Ergebnis sei gegenüber dem Vorjahr um 6% auf 1,085 Mrd. EUR gesteigert worden, wechselkursbereinigt habe die Steigerung bei 15% gelegen. Zur operativen Ergebnisverbesserung im Berichtszeitraum hätten auch Einsparungen von 215 Mio. EUR beigetragen. In der Spartenbetrachtung habe allein die Schadenversicherung den operativen Gewinn (+76% auf 402 Mio. EUR) steigern können, während die Personenversicherung und die Vermögensverwaltung Gewinnrückgänge verzeichnet habe. In der Schadenversicherung habe die Schaden-Kosten-Quote, das Verhältnis von Aufwand zum Prämieneinkommen, um vier Prozentpunkte auf 101,8% verbessert werden können.
Die Umsatzzahlen für die ersten neun Monate seien besser als erwartet gewesen. Auf dem aktuellen Kursniveau sei die Aktie bereits fair bewertet.
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bestätigen ihre "Marketperformer"-Einschätzung für den AXA-Titel.
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