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BHP Billiton "buy"
19.11.2003
Merrill Lynch
Das Researchteam von Merrill Lynch empfiehlt den Anlegern nach wie vor, die Aktie des australischen Minenbetreibers BHP Billiton (ISIN AU000000BHP4 / WKN 850524) zu kaufen.
BHP Billiton sei ein Hersteller von Aluminium und Aluminiumderivaten mit niedriger Kostenstruktur und deutlich höheren Margen als seine globalen Mitwettbewerber. Der Aluminiumbereich trage gegenwärtig rund 16% zum EBIT des Konzerns bei und sei eines der Schlüsselsegmente für Wachstum und Potential von BHP Billiton. Die Nachfrage nach Aluminium entwickele sich robust. In den Kalenderjahren 2004 und 2005 erwarte das Analystenteam eine Steigerung der globalen Nachfrage von 5,9% bzw. 4,8%. Allerdings werde der Markt auch aufgrund des vermehrten Angebots aus China stetig enger. BHP Billiton verkaufe 20% seiner Produktion auf den Lokomärkten, zumeist im Rahmen von Verträgen mit einer einjährigen Laufzeit.
Nachdem die Preise auf den Lokomärkten für Aluminium in letzter Zeit stark gestiegen seien, werde BHP Billiton insbesondere im Kalenderjahr 2004 bei seinen externen Verkäufen profitieren. Außerdem sei bis zum Jahr 2010 eine deutliche Steigerung der Produktionskapazitäten denkbar. Das EPS von BHP Billiton werde in den Fiskaljahren 2004 bis 2006 bei 0,399, 0,488 bzw. 0,551 USD erwartet. Das 12-Monats-Kursziel liege nach wie vor bei 461,00 britischen Pence und liege um 14% über dem Nettokapitalwert des Unternehmens von 404 britischen Pence pro Aktie.
Auf dieser Grundlage raten die Börsenexperten von Merrill Lynch weiterhin zum Kauf der Aktie von BHP Billiton.
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