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Generali Underperformer
19.11.2003
LRP
Jochen Schmitt, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von Generali (ISIN IT0000062072 / WKN 850312) unverändert mit "Underperformer" ein.
Nach der Vorlage der Neunmonatszahlen habe man die Prognosen für Generali zurückgenommen. Die bisherigen Schätzungen seien allerdings optimistischer als der Ausblick der Gesellschaft gewesen. Insofern sei Generali durchaus im Soll, was die Erfüllung der unternehmenseigenen Planung anbelange (EPS 2003e: 0,73 Euro). Die neue Gewinnreihe laute: EPS 2003e: 0,76 Euro (0,84 Euro); 2004e: 1,06 Euro (1,15 Euro); 2005e: 1,20 Euro (1,26 Euro). Die Ergebnisse des Versicherungskonzerns dürften sich gemäß dieser Prognose in den nächsten beiden Jahren weiter verbessern.
Außerdem halte man die Italiener in Europa für stark positioniert und für sehr solide. Dies werde allerdings nach Auffassung der Analysten im derzeitigen Kursniveau bereits ausreichend widergespiegelt. Das modifizierte Dividendendiskontierungsmodell sehe den fairen Wert der Aktie bei knapp 21 Euro. Im Branchenvergleich beurteile man das Papier (KGV 2004e von 19,8 gegenüber einem Median der Peer Group von 11,6) jedoch als zu teuer.
Daher bleibt das Anlageurteil für die Aktie von Generali weiterhin "Underperformer", so die Analysten der LRP. Das Kursziel 12/2004 befinde sich bei 20 Euro.
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