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Lafarge Upgrade
17.11.2003
Helaba Trust
Der Analyst der Helaba Trust, Erhard Schmitt, stuft die Aktie von Lafarge (ISIN FR0000120537 / WKN 850646) von "untergewichten" auf "neutral" herauf.
Seit der Übernahme des britischen Konkurrenten Blue Circle im Jahr 2001 sei der Konzern der weltweit größte Baustoffhersteller.
Nach mehreren schubartigen Expansionsschritten stünden die Zeichen bei Lafarge jetzt eher auf Konsolidierung. Über eine umfangreiche Kapitalmaßnahme und Desinvestments sei der zwischenzeitlich sehr hohe Verschuldungsgrad inzwischen reduziert worden.
Gleichzeitig sei die Sicherheit für eine Verbesserung der operativen Margen nach überwiegend erfreulichen Zwischenberichten aus der Baubranche wieder gestiegen. Erste Umschichtungen zugunsten des vergleichsweise ertragsstabilen Segments seien bereits erkennbar.
Im kommenden Jahr sollten bei normaler Witterung positive Basiseffekte zwischen Januar und April/Mai, zusätzliche Kostensenkungen und weitere Synergieeffekte infolge der Blue Circle-Integration wirken. Trotz des immer noch eher negativen Währungseinflusses dürften sich EBITDA- und EBIT-Marge um etwa 0,75% verbessern. Darüber hinaus sei mit Blick auf den deutlichen Rückgang der Nettoverschuldung ein spürbar besseres Finanzergebnis zu erwarten. Das Ergebnis je Aktie werde sich allerdings aufgrund der höheren durchschnittlichen Aktienstückzahl kaum verbessern.
Dennoch erscheine die Bewertung des Papiers im Branchenvergleich fair. Da gleichzeitig die Baubranche im Zuge erhöhter Unsicherheitsmomente ein wieder besseres Standing bei institutionellen Anlegern gewinne, könnte Lafarge als Eurostoxx 50-Mitglied kurzfristig sogar verstärkt gesucht sein. Schließlich stünden infolge des jüngsten neuen Jahreshochs, eines stabilen kurzfristigen Aufwärtstrends und einer Wende der 200-Tage-Linie auch die charttechnischen Ampeln derzeit auf grün.
Die Analysten der Helaba Trust bewerten die Aktie von Lafarge mit "neutral". Das Kursziel sehe man bei 70 Euro.
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