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Eni neutral
13.11.2003
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des italienischen Ölkonzerns Eni (ISIN IT0003132476 / WKN 897791) nach wie vor mit "neutral".
Die Gewinne des dritte Quartals hätten auf EBIT-Niveau weitgehend auf der Linie gelegen. Interessant sei jedoch Enis relative Cash-Generierung gegenüber den Wettbewerbern gewesen. Die Analyse von Cash Flow und Schulden für die ersten neun Monate in 2003 bestätige, dass Eni derzeit 9% günstiger als der Mitbewerber Total sei. Allerdings sei 2003 für Enis Gassegment ein überdurchschnittliches Jahr gewesen, da die Gewinne im Rahmen von 300-400 Mio. EUR von Wetter, Ölpreisen und Devisenkursen profitieren könnten.
Die Prognose der Analysten von Merrill Lynch würde die beiden Unternehmen was EV/DACF angehe, im Gegensatz zur Konsensprognose relativ gleichauf platzieren. Der volatile Steuersatz im dritte Quartal habe den angepassten Nettogewinn mit 961 Mio. EUR unter die Prognose von 1.021 Mio. EUR getrieben, obwohl die Hauptziele und Gewinn auf der operativen Ebene weitgehend auf der Linie mit den Prognosen liegen würden. Die EPS-Prognose für 2003 und 2004 liege bei 1,33 und 1,24 EUR. Eni sei ein gut geführtes und solides Unternehmen.
Vor diesem Hintergrund halten die Börsenexperten von Merrill Lynch weiterhin an ihrer neutralen Bewertung der unterdurchschnittlich volatilen Eni-Aktie fest.
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