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Credit Suisse schwankungsfreudig
13.11.2003
Zürcher Kantonalbank
Nach Meinung der Analysten der Zürcher Kantonalbank dürften die Aktien der Credit Suisse Group (ISIN CH0012138530 / WKN 876800) weiterhin im Bereich von CHF 42 - 50 schwanken.
Der Reingewinn von CHF 2,0 Mrd. im 3. Quartal beinhalte einen Nachsteuergewinn von CHF 1,3 Mrd. aus den Verkäufen von Teilbereichen der Winterthur. Ohne diesen Effekt läge das Ergebnis deutliche 46,5% unter demjenigen des 2. Quartals. Der Gewinn der Division CS First Boston (CSFB) sei im Rahmen der konservativeren Risikopositionierung um 17,4% gesunken. Das operative Ergebnis der Division CS Financial Services (CSFS) beruhe vollumfänglich auf den Bankbereichen. Im Versicherungsbereich - unter Ausklammerung der Veräußerungsgewinne - habe dagegen ein Verlust resultiert. Tragende Säule von CSFS bleibe das Private Banking, das durch einen deutlich höheren Neugeldzufluss als erwartet beeindruckt habe.
Gemessen am Ziel des Managements von Anfang Jahr, alle Bereiche wieder in die Profitabilität zurückzuführen, sei das Ergebnis nach neun Monaten positiv. Das durchzogene Ergebnis der Winterthur sowie unklare Äußerungen bezüglich einer Expansion in Deutschland hätten jedoch die Spekulationen um die CS-Strategie genährt. Dies und eine sehr vage Prognose des Managements würden derzeit die Aktien belasten.
Die Aktien der Credit Suisse Group dürften weiterhin im Bereich zwischen CHF 42 und 50 schwanken, wobei die obere Bandbreite dem von den Analysten der Zürcher Kantonalbank geschätzten fairen Wert entspricht.
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