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UBS neutral
11.11.2003
Helaba Trust
Der Analyst Sebastian Reuter von Helaba Trust stuft die Aktie von UBS (ISIN CH0012032030 / WKN 914830) unverändert mit "neutral" ein.
Der heute publizierte Konzerngewinn des dritten Quartals 2003 habe mit 1.673 Mio. CHF (+77,6% gegenüber Vorjahr) über den Prognosen der Analysten gelegen. Bei gleichzeitig steigenden Margen hätten in erster Linie die hohen Nettomittelzuflüsse in Höhe von 20,2 Mrd. CHF (Vorjahr: 15,2 Mrd. CHF) zur positiven Ergebnisentwicklung beigetragen. Massive Zuwächse bei den Neugeldern habe insbesondere die Sparte Wealth Management aufgewiesen. Dieser Bereich habe mit 15,1 Mrd. CHF den höchsten Zufluss aller Zeiten (Vorjahr: 12,7 Mrd. CHF) und einen Anstieg des Ergebnisses vor Steuern von 8,8% gegenüber dem Vorquartal auf 741 Mio. CHF erzielt.
Fortschritte habe UBS bei den Kostensenkungsmaßnahmen erzielt. Während man bei Personalaufwendungen einen Rückgang um 5,3% gegenüber dem Vorquartal auf 4.372 Mio. CHF ausgewiesen habe, sei der Verwaltungsaufwand sogar um 11,1% gegenüber dem Vorquartal auf 1.422 Mio. CHF gesunken. Bei insgesamt stabilen Erträgen (8.490 Mio. CHF; -6,8% gegenüber Vorquartal) habe sich die Kostenquote im Berichtszeitraum auf 75,1% (Vorquartal: 74,7%) belaufen.
Aufgrund des höher als erwartet ausgefallenen Ergebnisses würden die Analysten ihre Ergebnisschätzungen voraussichtlich anheben, wobei die Schweizer vor dem Hintergrund des anhaltend freundlichen Kapitalmarktumfeld über ein überdurchschnittlich hohes Gewinnsteigerungspotenzial verfügen dürften.
Die Analysten von Helaba Trust bestätigen ihr neutrales Rating für die UBS-Aktie.
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