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KPN neutral
10.11.2003
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des niederländischen Telekommunikationsanbieters KPN (ISIN NL0000009082 / WKN 890963) nach wie vor mit "neutral".
KPN habe für das dritte Quartal starke Ergebnisse gemeldet. EBITDA und Free Cash Flow würden deutlich über den Prognosen der Analysten von Merrill Lynch liegen. Der Umsatz sei um 1,8% gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 3,08 Mrd. EUR gestiegen, das liege 0,7% unter der Analystenprognose. Das Gruppen-EBITDA von 1,27 Mrd. EUR sei gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 11,3% gestiegen und liege 5,9% über der Analystenprognose. Der Free Cash Flow liege mit 839 Mio. EUR 40% über der Prognose von 605 Mio. EUR.
Die Mobilfunkumsätze seien gegenüber dem Vorjahreszeitraum um robuste 6,5% gestiegen, die Festnetzumsätze seien jedoch gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 2,9% gesunken. Das EBITDA-Wachstum im Mobilfunkbereich betrage eindrucksvolle 7,5%, das Festnetz liege mit +9,1% nur leicht unter den Erwartungen. Das Management habe seine Zielführung für das Umsatzwachstum leicht von +10% auf +9% gesenkt, das Free Cash Flow-Ziel von 2 auf 2,4 Mrd. EUR angehoben. Die EPS-Prognose für 2003 und 2004 liege bei 0,46 und 0,53 EUR respektive.
Vor diesem Hintergrund halten die Börsenexperten von Merrill Lynch weiterhin an ihrer neutralen Bewertung der überdurchschnittlich volatilen KPN-Aktie fest.
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