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Richemont untergewichten
10.11.2003
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von Richemont (ISIN CH0012731458 / WKN 875863) weiterhin mit "untergewichten" ein.
Der Konzern werde am 13. November 2003 Zahlen zum Verlauf des H1 GJ 2003/04 (01.04.-30.09.2003) präsentieren. Man erwarte Konzernerlöse von 1,53 Mrd. EUR (-14% gegenüber dem Vorjahr). Im Zeitraum April bis August 2003 hätten sich die Erlöse schon um 16% gegenüber dem Vorjahr (währungsbereinigt: -7%) reduziert. Dabei sei dem kräftigen Umsatzrückgang in den Monaten April/Mai (-27% gegenüber dem Vorjahr; währungsbereinigt: -19%) eine Stabilisierung (-7%; +15%) zwischen Juni und August gefolgt.
Dieser Trend werde sich auch im vergangenen Monat der Berichtsperiode fortgesetzt haben. Das Bruttoergebnis des Unternehmens prognostiziere man auf 168 (VJ: 185) Mio. EUR. British American Tobacco dürfte vor Steuern 365 Mio. EUR beigetragen und das Nettoergebnis von Richemont (246 Mio. EUR; ohne BAT-Beitrag: 20 Mio. EUR; VJ: 37 Mio. EUR) maßgeblich beeinflusst haben.
Die Blicke würden sich im Rahmen der Berichterstattung auf die regionalen Nachfragetrends richten. Dabei hätten sich die Briten kürzlich mit dem Management von R.J. Reynolds auf eine Fusion der US-Tochter Brown & Williamson mit R.J. Reynolds geeinigt. Zwar würde die geplante Fusion auch Richemont zugute kommen, allerdings sehe man dies in dem derzeitigen Aktienkurs hinreichend eingepreist. Das Kerngeschäft der Gesellschaft werde derzeit schon mit dem 39-fachen des für 2005/06e erwarteten Gewinns (LVMH 2005e: 25) bewertet.
Vor diesem Hintergrund raten die Analysten von Helaba Trust nach wie vor zu einer Untergewichtung der Richemont-Aktie.
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