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BT neutral
10.11.2003
Helaba Trust
Der Analyst der Helaba Trust, Holger Bosse, stuft die Aktie von BT (ISIN GB0030913577 / WKN 794796) mit "neutral" ein.
Der Konzern werde am 13.November seine Zahlen für das zweite Quartal (Ende März 2004) präsentieren. Im Fokus dürfte der Einfluss der wachsenden Konkurrenz im heimischen Festnetzgeschäft stehen.
Angesichts des gestiegenen Wettbewerbsdrucks durch Preselectionanbieter und der Kabelnetzbetreiber sowie gesunkener Terminierungsgebühren würden die Analysten von einem leichten Erlösrückgang ausgehen (-1,3%; 4.598 Mio. GBP). Allerdings sollten die Restrukturierungsschritte zumindest zu einem stabilen EBITDA beigetragen haben (-0,2%; 1.474 Mio. GBP). Die Marge würde sich demnach auf 32,1% (VJ: 31,7%; VQ: 31,8%) erhöht haben. Unterm Strich gehe man wegen dieser Effizienzgewinne sowie durch gesunkene Zinsaufwendungen und Abschreibungen mit einem deutlich Anstieg beim adjustierten Ergebnis (+7,5%; 346 Mio. GBP) aus. Hierin würden sich auch die Erfolge beim Abbau der Nettoverschuldung widerspiegeln (8,6 Mrd. GBP; VJ: 13,1 Mrd. GBP).
Im Vorfeld der Berichterstattung halten die Analysten der Helaba Trust an ihrer neutralen Einstufung der BT-Aktie fest. Insbesondere die fehlende Umsatzdynamik bleibe der Schwachpunkt des Unternehmens. Allerdings spiegele sich dies bereits in dem niedrigen Bewertungsniveau wider.
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