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KPN kaufen
10.11.2003
WGZ-Bank
Der Analyst Oliver Pfluger der WGZ-Bank bewertet die KPN-Aktie (ISIN NL0000009082 / WKN 890963) unverändert mit "kaufen".
KPN habe am Freitag die Neun-Monats-Zahlen für 2003 bekannt gegeben: Umsatz: 9.387 Mio. Euro (+3,9% y-o-y, WGZe: 9.387 Mio. Euro), EBITDA: 4.396 Mio. Euro (+29,4% y-o-y WGZe: 4.405 Mio. Euro), EBIT: 2.427 Mio. Euro (Vj: -6.095 Mio. Euro, WGZe: 2.432 Mio. Euro), Ergebnis: 1.092 Mrd. Euro (Vj: -9.549 Mrd. Euro, WGZe: 1.135 Mio. Euro), EPS: 0,44 Euro (Vj: -3,97 Euro, WGZe 0,46 Euro).
Damit sei die Profitabilität auf EBITDA-Ebene von 36,1% im 3. Quartal 2002 auf 44,9% gestiegen. Die Verschuldung sei weiter auf 9,4 Mrd. Euro von 10,2 Mrd. Euro im 2. Quartal 03 bzw. 13,9 Mrd. Euro im 3. Quartal 02 gesenkt worden. Bis zum Jahresende solle die Verschuldung auf 9,0 Mrd. Euro sinken (zuvor: 9,5 Mrd. Euro). Für das laufende Jahr sei eine Dividende von 0,12 Euro in Aussicht gestellt worden.
Im Ausblick für 2003 sei die erwartete Umsatzwachstumsrate der Kerngeschäftsfelder zwar leicht heruntergenommen worden (Festnetz: stabil, zuvor: stabil; Mobilfunk: +9%, zuvor: +10%), das angestrebte Ergebnisziel jedoch von 1,4 Mrd. Euro auf 1,5 Mrd. Euro und der geplante Free-Cash-Flow von 2,0 Mrd. Euro auf 2,4 Mrd. Euro angehoben worden. Die Zahlen würden die positive Einschätzung der Aktie bestätigen.
Daher empfehlen die Analysten der WGZ-Bank die KPN-Aktie weiterhin zum Kauf und sehen ein Kursziel von 8,00 Euro.
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