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Vinci neutral
07.11.2003
Helaba Trust
Erhard Schmitt, Analyst von Helaba Trust, stuft die Aktie von Vinci (ISIN FR0000125486 / WKN 867475) mit "neutral" ein
Obwohl sich die Q3-Berichterstattung des Bauhauptgewerbes erst ganz am Anfang befinde, stehe dies jetzt schon fest: Die Umsatzzahlen des Weltmarktführers Vinci würden ein Highlight in der Branche bilden, die aktuell wahrhaftig nicht auf Rosen gebettet sei. Konzernweit habe der Konzern von Juli bis September um 9,2% (bereinigt um Währungs- und Konsolidierungseinflüsse: 8,7%) gegenüber dem Vorjahr auf 4.870 Mio. EUR zugelegt. Man habe dagegen nur 4.595 Mio. Euro erwartet und damit sogar noch leicht über dem Konsens gelegen.
Der Auftragsbestand sei gegenüber Ende Juni leicht von 12,0 Mrd. Euro auf 11,9 Mrd. Euro abgeschmolzen. Trotz der Anhebung der Umsatzprognose sehe man beim Ertrag - für den Nettogewinn veranschlage man für 2003 ein Plus von 10% - keine zusätzlichen Impulse. Ausschlaggebend hierfür sei das Konzessionsgeschäft. Ein Risiko bilde zudem die 10%-Beteiligung an Toll Collect in Deutschland. Aufgrund der starken Verzögerung des Mauterhebungsstarts und der damit einhergehenden Einnahmeverluste in 2003 und 2004 könnte eine Wertberichtigung fällig werden.
Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Aktie von Vinci mit "neutral".
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