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Repsol "sell"
05.11.2003
Merrill Lynch
Die Investmentbanker von Merrill Lynch raten den Anlegern nach wie vor dazu, die Aktie des spanischen Ölkonzerns Repsol (ISIN ES0173516115 / WKN 876845) zu verkaufen.
Am Freitag, den 07.11.03 werde Repsol seine Resultate für das 3. Fiskalquartal bekannt geben. Wichtiger noch sei allerdings die für Montag, den 10.11. geplante strategische Präsentation des Unternehmens. Im Quartal würden die Analysten mit einem bereinigten Nettoertrag von 502 Mio. EUR rechnen, der sich gegenüber dem Vorjahr um 18% gesteigert habe, sequentiell allerdings um 2% zurückgegangen sei. Die Orientierungsspanne des Konsens reiche von einem bereinigten Nettoertrag von 493 bis 577 Mio. EUR. Auf operativer Ebene (EBIT) werde faktisch mit einer sequentiellen Stagnation kalkuliert.
Das Umsatzwachstum sollte weiterhin ein Schlüsselfaktor des Geschäftes sein. Die Experten würden außerdem damit rechnen, dass die Steigerung der Umsätze eine große Rolle bei der strategischen Revision am Montag spielen werde. Das Researchteam rechne damit, dass die Abteilung Erschließung & Produktion (E & P) einer Volumensteigerung von 9% im laufenden Geschäftsjahr erreichen werde. Die steigenden Kosten in E & P seien ein Trend, den es im Auge zu behalten gelte und der sich kurz- bis mittelfristig als größtes Risiko für die Gewinnentwicklung erweisen könnte. Das EPS von Repsol werde in den Finanzjahren 2003 und 2004 bei 1,66 bzw. 1,35 EUR erwartet.
Auf dieser Grundlage sprechen die Finanzspezialisten von Merrill Lynch erneut die Empfehlung aus, den Anteilschein von Repsol zu verkaufen.
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