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BEKO Holding Upgrade
05.11.2003
GBC-Research
Die Analysten von GBC-Research erhöhen das Rating für die Aktien der BEKO Holding AG (ISIN AT0000908603 / WKN 920503) von "akkumulieren" auf "kaufen".
Die BEKO-Holding habe den Wandel vom klassischen lokalen IT-Dienstleister zum internationalen IT-Dienstleistungsintegrator vollzogen. Dabei positioniere sich BEKO als strategische Finanzholding, deren Beteiligungen nach einem dreiteiligen Kernkompetenz-Schema differenziert würden: Customer-Care, Systems-Care, Data-Care.
Im ersten Halbjahr 2003 habe die BEKO-Holding AG gegenüber dem Vorjahreshalbjahr einen Umsatzrückgang von 34,5 Mio. Euro auf 26,0 Mio. Euro verbuchen müssen. Allerdings habe der Umsatzrückgang durch betriebliche Einsparungen aufgrund eines rigorosen Kostensenkungsprogramms und durch eine Verbesserung der Auslastung in den Geschäftsfeldern überkompensiert werden können.
So habe das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) zum Ende des ersten Halbjahres 2003 bei 1,1 Mio. Euro gelegen, nach -5,2 Mio. Euro im entsprechenden Vorjahreszeitraum. Das Ergebnis vor Steuern habe nach den ersten 6 Monaten 0,8 Mio. Euro und das Konzernperiodenergebnis 0,4 Mio. Euro erreicht. Im gleichen Zeitraum 2002 hätten die entsprechenden Ergebniszahlen noch bei -7,0 Mio. Euro bzw. -4,8 Mio. Euro gelegen. Der Gewinn pro Aktie zum 30.06.2003 habe 0,06 Euro (Vorjahr: -0.81 Euro) betragen.
Der Cash Flow aus der Geschäftstätigkeit sei in den ersten 6 Monaten mit 3,2 Mio. Euro positiv (Vorjahr: -0,3 Mio. Euro) gewesen. Die liquiden Mittel der Gesellschaft seien im ersten Halbjahr 2003 auf 21,7 Mio. Euro gestiegen. Dies entspreche gegenüber dem 31.12.2002 einem Anstieg um 13 Prozent. Die Eigenkapitalquote habe bei 76,5 Prozent gelegen und das Kurs/Buchwertverhältnis bei 0,8. Zudem habe die BEKO-Holding im Oktober 2003 ihren Anteil an dem IT-Dienstleister AC-Service AG auf 49 Prozent erhöht.
Beim derzeitigen Kurs von AC-Service, der bei 7,30 Euro liege, ergebe sich alleine für diese Beteiligung ein Wert von ca. 18,80 Mio. Euro. Darüber hinaus rechnen die Analysten von GBC-Research bei BEKO für das zweite Halbjahr 2003 mit einem Gewinnsprung, da operativ der Turnaround vollzogen worden sei und die börsennotierten Beteiligungen sehr stark im Wert gestiegen seien, insbesondere AC-Service und P&I. Man halte die BEKO-Holding daher auch auf aktuellen Kursniveau noch immer für günstig bewertet und sehe trotz des Kursanstiegs der letzten Wochen und Monate weiterhin deutliches Kurspotenzial.
Insbesondere der geringe Streubesitz berge ein explosives Kursgemisch und das Rating von GBC-Research lautet für BEKO daher "kaufen".
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