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ABN Amro neutral
03.11.2003
Merrill Lynch
Die Finanzexperten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des niederländischen Bankenkonzerns ABN Amro (ISIN NL0000301109 / WKN 880026) nach wie vor mit "neutral".
Nach den starken Resultaten des Bankkonzerns im 3. Fiskalquartal 2003 hätten die Analysten ihre EPS Prognosen für ABN Amro in den Fiskaljahren 2003 - 2005 um 5 - 6% angehoben. Demnach werde nun im Geschäftsjahr 2003 mit einem ausgewiesenen EPS von 1,90 EUR kalkuliert, dass sich in den Finanzjahren 2004 und 2005 auf voraussichtlich 1,92 bzw. 2,08 EUR steigern werde. Doch trotz dieser positiven Korrektur der Prognosen verbleibe das Rating der Investmentbanker für die Konzernaktie entschieden neutral. Nach Einschätzung der Experten sei die Aktie durch im Sektorvergleich unterdurchschnittliche Wachstumserwartungen für das Steuerjahr 2004 belastet.
Das Management prognostiziere für 2004 einen Rückgang des Nettoertrages der US-amerikanischen Division C & CC um 150 - 250 Mio. EUR im Jahresvergleich. Ursache sei der Wegfall des Geschäftes mit Hypothekenrefinanzierung. ABN Amro müsse erst einmal ein neues Vehikel für diese 5 - 8% des gesamten Konzernertrages finden, bevor sich überhaupt wieder ein Wachstum zeigen könne. Die erwartete EPS Wachstumsrate von 2% im Finanzjahr 2004 nehme sich jedenfalls im Vergleich zum Durchschnitt des europäischen Bankensektors (+13%) recht spärlich aus.
Aufgrund dieser Analyse sehen die Aktienexperten von Merrill Lynch keinen Anlass, von ihrem neutralen Rating für die Aktie von ABN Amro abzugehen.
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