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ABN Amro "buy"
31.10.2003
SEB
Die Analysten der SEB stufen in ihrem aktuellen "AnlageFlash" die Aktie von ABN Amro (ISIN NL0000301109 / WKN 880026) mit "buy" ein.
Die holländische Groß-Bank habe im zurückliegenden 3. Quartal sämtliche Erwartungen übertroffen. Das Nettoergebnis sei um 40,8% auf 832 Mio. Euro geklettert. Die durchschnittlichen Schätzungen hätten gerade bei 699 Mio. Euro gelegen. Das Management habe dies sogleich zum Anlass genommen, die eigene Jahresprognose deutlich nach oben zu revidieren. Noch im August habe der Vorstand angekündigt, für 2003 ein Plus von mindestens 15% auf 2,4 Mrd. Euro beim Nettoergebnis zu erzielen. Diese Zahl sei soeben auf stolze 3,0 Mrd. Euro hoch gehievt worden. Das operative Ergebnis habe um 23,7% auf 1,63 Mrd. Euro angezogen und sei das höchste Quartalsergebnis in der Geschichte der Bank.
Nahezu alle operativen Bereiche und Geschäftsfelder hätten zu diesem überragenden Ergebnis beigetragen. Die Gesamteinnahmen seien um 11,7% auf 4,83 Mrd. Euro gestiegen. Der Zinsüberschuss habe sich um 5,7% auf 2,56 Mrd. Euro verbessert, die Provisionen seien um 3,8% auf 1,14 Mrd. Euro gestiegen und die Handelsaktivitäten seien um 50% auf 519 Mio. Euro geklettert. Die Kreditrückstellungen seien nochmals gesunken, nämlich um 10% auf 303 Mio. Euro. Bemerkenswert sei der Ertrags-Turnaround im Großkundengeschäft.
Diese Sparte habe nun einen Beitrag von 134 Mio. Euro (nach einem Verlust von 44 Mio. Euro im Vorjahr) zum Nettoergebnis abgeliefert. Man fühle sich mit der bisherigen Einschätzung zu ABN Amro voll bestätigt. Die Aktie sei und bleibe einer der Hauptfavoriten in Euroland. ABN Amro habe in schwierigen Zeiten relativ gut verdient, die Abschreibungen in Lateinamerika gut weggesteckt und dürfte vom europäischen Konjunkturaufschwung nächsten Jahres nochmals profitieren.
Einziger Wermutstropfen bleibe, dass in den letzten Quartalen das US-Hypothekengeschäft dank der historisch tiefen Zinsen merklich zu den guten Ergebnissen beigesteuert habe. Dieser Bereich könnte in den nächsten Quartalen tendenziell niedrigere Zuwächse generieren. Man überprüfe derzeit die Gewinnschätzungen, was alleine schon wegen der Hochstufung des Vorstands ein Upgrade verdiene.
Die Analysten der SEB sehen auf 6-Monatssicht ein neues Kursziel von mindestens 22 Euro (nach 20 Euro) und bewerten die Aktie von ABN Amro mit "buy".
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