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BHP Billiton "buy"
29.10.2003
Merrill Lynch
Die Investmentbanker von Merrill Lynch empfehlen die Aktie des australischen Minenbetreibers BHP Billiton (ISIN AU000000BHP4 / WKN 850524) nach wie vor zum Kauf.
BHP Billiton habe seine Resultate für das 1. Fiskalquartal des bereits laufenden Finanzjahres 2004 bekannt gegeben. Die Analysten seien im Vorfeld von einem versteuerten Nettogewinn bei 612 Mio. USD ausgegangen, während die Konsensprognose nur bei 537 Mio. USD angesiedelt gewesen sei. Tatsächlich habe BHP Billiton nun einen Nettoertrag nach Steuern und vor Sonderposten von 512 Mio. USD berichtet. Das EPS habe 0,083 USD betragen. Im gleichen Quartal des Vorjahres habe BHP Billiton einen versteuerten Nettogewinn von 572 Mio. USD und ein EPS von 0,092 USD erzielt.
Oberflächlich betrachtet sehe es also nun so aus, als ob das EPS vor Sonderposten im Jahresvergleich um 9,4% zurückgegangen sei. Damit liege man außerdem um 15,4% unter der Prognose der Experten und 3,5% unter dem Konsens. Der oberflächliche Eindruck täusche jedoch. Der operative bzw. normalisierte Gewinn habe nämlich, um negative Wechselkurse bereinigt, bei 606 Mio. USD gelegen. Wie erwartet hätten also negative Wechselkurseinflüsse die starke zu Grunde liegende operative Performance verschleiert. EBITDA und EBIT hätten sich mit +10 bzw. + 11% ebenfalls deutlich gesteigert. Das EPS von BHP Billiton werde in den Steuerjahren 2004 bzw. 2005 bei 26,7 bzw. 30,5 britischen Pence erwartet.
Auf dieser Grundlage raten die Investmentbanker von Merrill Lynch weiterhin zum Kauf der Aktie von BHP Billiton mit einem 12-Monats-Kursziel von 461 britischen Pence.
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