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STMicroelectronics neutral
24.10.2003
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des französischen Halbleiterunternehmens STMicroelectronics (ISIN NL0000226223 / WKN 893438) nach wie vor mit "neutral".
Nachdem die Analysten von Merrill Lynch STMicroelectronics’ Ergebnisse des dritten Quartals schon zusammengefasst hätten, habe es auf der Telefonkonferenz neue Information und eine Korrektur gegeben. Die der Bruttomarge für das vierte Quartal von 36-37% zugrundelegte Devisenkursannahme basiere auf dem Kurs zum Quartalsende, nicht auf dem Durchschnitt des Quartals. Daher sei die gestrige Prognose zu pessimistisch gewesen. Mit einem möglichen Steuersatz von 16-17% liege die EPS-Prognose für das vierte Quartal nun bei 0,18-0,20 USD, statt 0,16 USD zuvor.
Die operativen Margen im Bereich TPA seien im dritten Quartal von 17,1 auf 15,3% gefallen und hätten die Gesamtmargen mitgezogen. Das Inventar werde im September von TPA mit hohen Margen auf Breitband verlagert. Die Verkäufe im vierten Quartal sollten hauptsächlich aus dem Inventar kommen, was das Inventar senken und die Kapazitätsausnutzung steigern werde. TPA gebe Anlass zur Sorge, da es im dritten Quartal sequentiell nur 2% gestiegen sei. Die EPS-Prognose für 2003 und 2004 liege bei 0,45 und 0,75 USD respektive.
Vor diesem Hintergrund halten die Börsenexperten von Merrill Lynch weiterhin an ihrer neutralen Bewertung der überdurchschnittlich volatilen Aktie von STMicroelectronics fest.
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