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Ciba Speciality Chemicals neutral
23.10.2003
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des Schweizer Chemiekonzerns Ciba (ISIN CH0005819724 / WKN 905373) auch weiterhin mit "neutral".
Das Statement des Ciba Managements, dass die konjunkturelle Talsohle mit dem 3. Fiskalquartal 2003 durchschritten sei, könne für Aufregung am Markt sorgen. Auf der anderen Seite habe die Unternehmensleitung aber auch eingestanden, dass die Visibilität nach wie vor gering sei. Im Sektor Spezialchemie sei die Aktie von Ciba mit einem KGV von 12,7 auf der Grundlage der Gewinnschätzung für 2004 bereits jetzt einer der am höchsten bewerteten Anteilscheine in Europa. Dieser Aktienkurs werde allerdings auch durch eine Cash Flow Rendite von 10% gestützt.
Der zu Grunde liegende Nettoertrag habe im 3. Fiskalquartal 2003 85 Mio. Schweizer Franken (CHF) betragen und damit unterhalb der Prognosen von 99 Mio. CHF gelegen. Dabei habe das operative Ergebnis die Erwartungen unterschritten, während das Finanzergebnis leicht darüber gelegen habe. Die Umsätze seien im 3. Quartal wechselkursbereinigt um 3% zurückgegangen, wobei nach einer Flaute im Juli und August ein starker Umsatzanstieg im September zu verzeichnen gewesen sei. Das EPS des Chemiekonzerns werde in den Geschäftsjahren 2003 und 2004 nach wie vor bei 5,67 bzw. 7,01 CHF erwartet. Größere Veränderungen an den finanziellen Prognosen der Experten werde es aufgrund der Quartalsresultate voraussichtlich nicht geben.
Vor diesem Hintergrund stufen die Investmentbanker von Merrill Lynch die Ciba Aktie nach wie vor mit "neutral" ein.
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