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Shell T&T neutral
23.10.2003
Helaba Trust
Der Analyst der Helaba Trust, Dennis Nacken, stuft die Aktie von Shell T&T (ISIN GB0008034141 / WKN 852278) mit "neutral" ein.
Die niederländisch-britische Gruppe habe heute die Ergebnisse für das abgelaufene dritte Quartal 2003 veröffentlicht. Das bereinigte operative Konzernergebnis (nach Steuern) habe sich um 14% gg. VJ auf 2.854 Mio. USD erhöht und sei damit deutlich hinter den Analystenprognosen zurückgeblieben. Vor allem Einmalaufwendungen für Abschreibungen des Goodwills in den Bereichen Gas & Power (239 Mio. USD) sowie Chemie (56 Mio. USD) hätten zu dem enttäuschenden Ergebnis beigetragen.
Das Raffinerie- und Tankstellengeschäft habe sich positiv entwickelt und einen Überschuss in Höhe von 880 Mio. USD (+67% gg. VJ) erwirtschaftet. Die Ursache hierfür sei neben den global gestiegenen Raffineriemargen v.a. in der erfolgreichen Integration der Zukäufe (DEA, Equilon, Motiva, Pennzoil) und in erheblichen Kosteneinsparungen zu sehen.
Insgesamt sei der bereinigte Konzerngewinn um 16% auf 2.595 Mio. USD gestiegen. Die Zahlen zum 3. Quartal, die per Saldo hinter den Erwartungen zurückgeblieben seien, sollten den Aktienkurs kurzfristig belasten. Dennoch gehe man davon aus, dass das Unternehmen auch im vierten Quartal von den hohen Rohstoffnotierungen profitieren werde, so dass einem möglichen Rekordgewinn in 2003 nichts im Wege stehen dürfte. Ein erwarteter Ölpreisrückgang 2004 scheine darüber hinaus bereits in den Kursen eingepreist zu sein.
Die Analysten der Helaba Trust empfehlen daher, nicht zuletzt aufgrund der im Branchenvergleich angemessenen Bewertung, weiterhin eine neutrale Gewichtung der Shell T&T-Aktie.
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