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STMicroelectronic neutral
23.10.2003
Helaba Trust
Der Analyst der Helaba Trust, Michael Busse, stuft die Aktie von STMicroelectronic (ISIN NL0000226223 / WKN 893438) mit "neutral" ein.
Das Unternehmen habe heute vor Börsenbeginn seine Q3-Zahlen vorgelegt. Der Umsatz (Q3: 1,8 Mrd. USD bzw. 1,54 Mrd. EUR) habe sogar geringfügig über der Prognosespanne des Managements (1,7 bis 1,78 Mrd. USD) gelegen. Dies sei zwar ein Anstieg von 6% gg. VQ (+9,5% gg. VJ) in USD. Umgerechnet in Euro ergebe sich jedoch aufgrund der USD-Schwäche ein deutlicher Erlösrückgang gg. VJ (- 11,5%).
Die Bruttomarge (Q3e: 35,1%; VQ: 35,7%) sei wegen des stärkeren Wachstums von Produkten mit niedriger Rendite zurückgegangen. Das EBIT vor Restrukturierungsaufwendungen habe trotz des anhaltenden Preisdrucks zumindest gg. VQ (104 Mio. EUR) auf 110 Mio. EUR (VJ: 196 Mio. EUR) gesteigert werden können. Das Konzernergebnis sei mit -41 Mio. Euro negativ ausgefallen.
Das Management habe für das laufende Quartal hinsichtlich der erwarteten Erlöszuwächse (+6-12% gg. VQ) einen zufriedenstellenden Ausblick gegeben. Die Analysten der Helaba Trust würden mit Zuwächsen in Höhe von 9% gg. VQ rechnen. Die Bruttomarge dürfte jedoch unter 36% liegen und damit den angestrebten Ziel-Korridor des Managements (36 bis 37%) verfehlen.
Aufgrund der Verlagerung von Fertigungskapazitäten aus Europa und den USA nach Asien gehe man für 2004 jedoch von einem Anstieg der Brutto-Rendite auf über 40% aus. Wegen der Bewertungsaufschläge gg. der Peer Group bleibe der Titel trotz der marktführenden Stellung in der europäischen Halbleiterbranche anspruchsvoll bewertet.
Die Analysten der Helaba Trust stufen die Aktie von STMicroelectronic unverändert mit "neutral" ein.
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