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Electrolux neutral
17.10.2003
Helaba Trust
Oana Floares, Analyst von Helaba Trust, stuft die Aktie von Electrolux (ISIN SE0000103814 / WKN 853138) weiterhin mit "neutral" ein.
Der Konzern werde am 21. Oktober die Geschäftszahlen für Q3/03 bekannt geben. Das ungünstige Währungsumfeld sowie eine saisonale Nachfrageschwäche würden sich negativ bemerkbar machen. Man erwarte einen Umsatzrückgang gegenüber dem Vorjahr um 6% (-10% gegenüber dem Vorquartal) auf knapp 30 Mrd. SEK. Per Saldo rechne man mit einem Erlösrückgang der Sparte Consumer Durables auf 25,1 Mrd. SEK (-6% gegenüber dem Vorjahr; -9% gegenüber dem Vorquartal). Andererseits dürfte das im Dezember 2002 begonnene Restrukturierungsprogramm auf operativer Ebene weiterhin Wirkung zeigen.
So prognostiziere man die Bruttomarge auf 24,2% (VJ: 23,6%; VQ: 24,7%). In dem saisonal bedingt wohl zweitschwächsten Quartal dürfte das EBIT somit 1,76 (VJ: 1,78; VQ: 2,40) Mrd. SEK erreicht haben. Der Nettogewinn belaufe sich auf 1,22 (VJ: 1,24; VQ: 1,61) Mrd. SEK. Die Analysten werden ihr Augenmerk im Zuge der Berichterstattung auf den Stand der Reorganisationsmaßnahmen, Aussagen zur Consumer Durables-Nachfrage in den USA sowie den Stand der Asbest-Klagen richten. Hauptergebnisrisiko bleibe im Hinblick des hohen Nordamerikaengagements der nach wie vor zur Schwäche neigende US-Dollar.
Trotz der sowohl im historischen Vergleich (durchschnittliches KGV in den letzten 9 Jahren: 10,5; KGV 04e: 10,3) als auch im Vergleich mit Wettbewerbern günstigen Bewertung empfehlen die Analysten von Helaba Trust per Saldo unverändert eine neutrale Gewichtung der Aktie von Electrolux.
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