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Renault neutral
17.10.2003
Helaba Trust
Der Analyst der Helaba Trust, Fabian Kania, stuft die Aktie von Renault (ISIN FR0000131906 / WKN 893113) mit "neutral" ein.
Nissan, an dem Renault mit rund 44% beteiligt sei, habe gestern vorläufige Zahlen für das erste Halbjahr des Geschäftsjahres 2003/04 (31. 03.) präsentiert. Diese seien etwas besser ausgefallen als allgemein erwartet worden sei.
Renault bilanziere Nissan at-equity. Lediglich der anteilige Nachsteuergewinn werde im Zahlenwerk der Franzosen - um drei Monate zeitversetzt (d.h. in das Gesamtjahresergebnis 2003 fließe das zweite Geschäftshalbjahr 2002/03 sowie das erste Geschäftshalbjahr 2003/04 der Japaner mit ein) - verbucht. Das nun ausgewiesene Ergebnis (238 Mrd. Yen nach Steuern) sei also für das zweite Halbjahr Renaults relevant. Anteilig würden umgerechnet rund 795 Mio. EUR verbleiben, die zu den bereits in H1 verbuchten 859 Mio. EUR (aus Nissan H2 2002/03) hinzuaddiert würden, so dass der Ergebnisanteil der Japaner im Gesamtjahr bei rund 1,65 (VJ: 1,34) Mrd. EUR liegen sollte, was auch im Rahmen der Analystenerwartungen liege.
Nach 12 und 10 neuen Modellen in den Jahren 2002 bzw. 2003 führe Nissan auch im kommenden Jahr 9 weitere Fahrzeuge in den Markt ein. Damit sei der weitere Ausblick für die Japaner weiterhin gut.
Der deutliche Kursanstieg der Renault-Aktie seit April gehe fast ausschließlich auf das Konto von Nissan. Zwar rechne man vor dem Hintergrund der Ausweitung der Megane II-Familie mit einer sich verbessernden Absatzdynamik Renaults. Der steigende Preisdruck in Westeuropa dürfte dennoch an den Franzosen nicht vorbeigehen, so dass mit Margendruck zu rechnen sei und sich der Aktienkurs auch in den kommenden Monaten v.a. am Nissan-Aktienkurs orientieren sollte. Dieser Titel weise nach Meinung der Analysten der Helaba Trust eine bereits vergleichsweise ambitionierte Bewertung auf. Zudem könnte sich eine fortsetzende Aufwertung des Yen gegenüber dem Dollar belastend auswirken.
Daher bleiben die Analysten der Helaba Trust bei ihrem "neutral"-Rating für die Aktie von Renault.
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