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National Grid Transco neutral
15.10.2003
Helaba Trust
Die Experten von Helaba Trust stufen die Aktie von National Grid Transco (ISIN GB0031223877 / WKN 529953) in einer Ersteinschätzung mit "neutral" ein.
In den ersten sechs Monaten des Geschäftsjahres 2003/04 dürfte sich die positive operative Entwicklung trotz der zuletzt ungünstigen Währungsrelationen fortgesetzt haben. Nach Erachten der Experten sei dies im wesentlichen auf die Realisierung von Synergien im Zusammenhang mit der Übernahme von Lattice sowie auf Kosteneinsparungen zurückzuführen. Unter dem Strich würden die Experten ein operatives Ergebnis erwarten, welches sich auf der Höhe des Vorjahreswertes (dieser Wert habe viele außerordentliche Erträge enthalten) befinde. Zudem habe das Unternehmen beim Vorsteuerergebnis wahrscheinlich von einem niedrigeren Finanzaufwand profitiert. Demnach werde der Gewinn vor Steuern in H1 wohl klar über dem Wert vom Vorjahr liegen. Hinzu komme, dass sich die Nettoverschuldung im ersten Halbjahr hingegen nicht sonderlich verändert habe.
Nach Ansicht der Experten sollte sich der solide Ergebnistrend des ersten Halbjahres fortsetzen, was insbesondere auf weitere Kostensenkungsmaßnahmen sowie zahlreiche Synergien im Zusammenhang mit den jüngsten Übernahmen möglich sein sollte. Der deutliche Bewertungsaufschlag gegenüber Konkurrenten, wie etwa E.ON und RWE, erscheine angesichts der relativ geringen Ergebnisvolatilität vertretbar.
Die National Grid Transco-Aktie erhält von den Experten von Helaba Trust in einer Ersteinschätzung ein "neutral"-Rating.
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