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Galenica halten
09.10.2003
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank belassen die Aktien von Galenica (ISIN CH0015536466 / WKN nicht bekannt) in ihrem Nebenwerteportfolio Schweiz.
Die von Galenica per Ende August publizierten Halbjahreszahlen hätten zu überzeugen vermocht. Der EBIT habe um 23,7% auf CHF 43,8 Mio. und der Reingewinn um 10,7% auf CHF 33.2 Mio. gesteigert werden können. Der unterdurchschnittliche Anstieg auf Stufe Reingewinn sei insbesondere auf weitere Mehrwertsteuernachforderungen zurückzuführen. Diese dürften 2004 wegfallen und damit zu einer weiteren Gewinnverbesserung beitragen. Als wichtigster Wachstums- und Gewinntreiber habe sich einmal mehr der Bereich Pharma International herauskristallisiert.
Dieser habe trotz einer negativen USD-Wechselkursentwicklung den Umsatz um 15,2% steigern und die EBIT-Marge um 0,8 Prozentpunkte auf 32,4% erhöhen können. Neben den vielen positiven Faktoren gebe es einen Wermutstropfen in Form einer deutlich höheren Nettoverschuldung. Aufgrund der Internationalisierungsstrategie und der damit einhergehenden Akquisitionen habe Galenica zwischenzeitlich eine deutliche Nettoverschuldung aufgebaut. Dies dürfte den zukünftigen Handlungsspielraum für Akquisitionen etwas einschränken.
Obwohl die Galenica-Aktie seit ihrer Aufnahme ins Nebenwerteportfolio Schweiz den SPI deutlich übertroffen hat, bleibt sie aufgrund des weiterhin defensiven Charakters sowie der dynamischen Gewinnentwicklung Bestandteil dieses Portfolios, so die Analysten der Zürcher Kantonalbank.
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