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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 16,92 € |
17,00 € |
-0,080 € |
-0,47 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| GB0002374006 |
851247 |
- € |
- € |
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Diageo kaufen
11.12.2002
ING BHF-BANK
Der Analyst Sven Madsen von der ING BHF-BANK stuft die Aktie von Diageo (WKN 851247) unverändert mit "kaufen" ein.
Diageo besitze 20 der 100 größten Spirituosenmarken (u.a. Smirnoff, Baileys, Johnnie Walker) und sei in diesem hochmargigen Geschäft unangefochtener Weltmarktführer. Seit 2001 befinde sich das Unternehmen in einer erfolgreichen Umstrukturierungsphase. So sei das Nahrungsmittelgeschäft (bisheriger Umsatzanteil: 33%) veräußert und zahlreiche Spirituosen-Marken hinzugekauft worden. Die bisher ebenfalls zum Unternehmen zählende margen- und wachstumsschwache Fast-Food-Kette Burger King solle noch in diesem Jahr für rund 2 Mrd. USD an ein US-Private Equity Konsortium verkauft werden.
Die Veräußerungserlöse würden laut Unternehmensangaben für eine Ausweitung des bestehenden Aktienrückkaufprogramms sowie für eventuelle Akquisitionen genutzt werden. Die Strategie des Unternehmens sehe vor, das Spirituosengeschäft, welches den wachstums- und margenstärksten Bereich darstelle, auszubauen. Bis Mitte 2003 werde durch den vollzogenen Umbau und damit bewirkten Fokussierung des Unternehmens eine Steigerung der operativen Marge von derzeit 18% auf 24% angestrebt.
Akquisitionen kämen für das Unternehmen nur in Frage, wenn dieses Shareholder Value schaffe. Ein weiterer Erfolgsfaktor von Diageo sei die starke Position im Bereich "alkoholische Mixgetränke" (u.a. Smirnoff Ice). Hier würden auch in den nächsten Jahren Absatzsteigerungen von über 20% p.a. erwartet. Auf der Hauptversammlung sei wie erwartet vom Unternehmen eingeräumt worden, dass es dieses Jahr aufgrund der schwierigen Weltwirtschaftslage schwer werden werde, die prognostizierte Umsatzsteigerung von 8%-10% zu erreichen. Nicht erwartet habe man jedoch, dass der Markt diese bekannte Tatsache derart negativ aufnehme. Zur negativen Stimmung hätten sicherlich auch die Äußerungen beigetragen, dass ein neues Mischgetränk nicht die Erwartungen erfüllt habe und deswegen aus den Regalen zurückgeholt werde.
Das es auch zahlreiche positive Nachrichten gegeben habe (u.a. stärker als erwartetes Umsatzwachstum bei den Mischgetränken, starkes Umsatzwachstum im Hauptabsatzland USA, Bestätigung der Gewinn- und Umsatzwachstumsziele) sei zunächst nicht honoriert worden. Die Unsicherheit, ob und zu welchem Preis Burger King verkauft werden könne, dominiere derzeit die Nachrichtenlage und habe zu Kursverlusten geführt, die die realistischen Wachstumsperspektiven sowie die Marktführerschaft des Unternehmens unterschätzen würden.
Bei einem Kurs von 6,62 GBP werde Diageo mit einem KGV (2003e) von 12 bewertet. Damit verfüge das Unternehmen trotz überdurchschnittlicher Margen und einem überdurchschnittlichen Umsatz- und Gewinnwachstum über einen ungerechtfertigten Bewertungsabschlag gegenüber dem Sektor. Aufgrund der genannten positiven Faktoren sollte Diageo über einen deutlichen Bewertungsaufschlag gegenüber dem Sektor verfügen.
Die Analysten der ING BHF-BANK empfehlen weiterhin den Kauf der Diageo-Aktie und erachten den Wert als den Top-Pick innerhalb der Branche.
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