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Lloyds TSB neutral
07.10.2003
Helaba Trust
Die Analysten der Helaba Trust stufen die Aktie von Lloyds TSB (ISIN GB0008706128 / WKN 871784) mit "neutral" ein.
Die gestern von Lloyds TSB im Rahmen einer Analystenkonferenz getroffenen Aussagen hinsichtlich der künftigen strategischen Ausrichtung hätten für Enttäuschung an der Börse gesorgt. Das Institut wolle zwar durch die Entwicklung neuer Produkte und die Intensivierung der bestehenden Kundenbeziehungen seine Marktanteile im Retailgeschäft sowie im Bereich Insurance & Investments ausbauen. Die Analysten würden jedoch vorerst keine spürbare Verbesserung der operativen Entwicklung in diesen für Lloyds TSB wichtigen Geschäftsfeldern erwarten.
Eine eventuelle Ausweitung der Volumina dürfte nur mit geringen Zuwächsen auf der Ertragsseite einhergehen. Auch im Bereich Wholesale & International Clients seien signifikante Ertragssteigerungen zu erwarten. Der Konzern wolle zwar am verbesserten Kapitalmarktumfeld teilhaben, plane allerdings keinen Ausbau der bestehenden Aktivitäten. Nach Erachten der Analysten würden Aussagen hinsichtlich geänderter Mitarbeiteranforderungen vielmehr auf einen bevorstehenden Kapazitätsabbau hinweisen.
Die strategischen Weichenstellungen würden per Saldo nicht überzeugen. Die Präsentationen der einzelnen Segmente würden dabei vor allem genaue Ergebnisziele und Zeithorizonte vermissen lassen. Da das Unternehmen eine Dividende in Höhe des Vorjahresniveaus angekündigt habe, würden die Analysten ihre Dividendenschätzung für das laufende Jahr anheben. Da das Unternehmen aber künftig eine höhere Einbehaltung der Gewinne plane, rechne man schon ab 2004 mit einer Absenkung der Dividende.
Die Analysten der Helaba Trust lassen ihre Gewinnprognose unverändert und raten weiterhin zu einer neutralen Gewichtung der Lloyds TSB-Aktie.
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