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BSkyB neutral
02.10.2003
Helaba Trust
Der Analyst Florian Leinauer von Helaba Trust stuft die Aktie von BSkyB (ISIN GB0001411924 / WKN 893517) von "untergewichten" auf "neutral" hoch.
Die Konzernerlöse seien im abgelaufenen Geschäftsjahr 2002/2003 (30.06.) um 14,4% gegenüber dem Vorjahr auf 3.186 Mio. GBP geklettert. Das kräftige Wachstum sei zum einen auf die deutlich vergrößerte Abonnentenbasis zurückzuführen (+0,74 Mio. gegenüber dem Vorjahr auf 6,85 Mio.). Zum anderen habe sich eine Gebührenerhöhung (seit 01.01.) gut auf die durchschnittlichen Umsätze je Kunde (ARPU: +5% gegenüber dem Vorjahr auf 366 GBP) ausgewirkt.
Die operative Marge des Konzerns (EBITA) habe sich von 6,9% im Vorjahr auf 11,8% ausgeweitet. Bedingt durch eine hohe Steuergutschrift in Q4 (83 Mio. GBP) sei das Konzernergebnis mit 190 Mio. GBP überraschend deutlich positiv ausgefallen. Der erwirtschaftete Free Cash flow sei im abgelaufenen Wirtschaftsjahr vorwiegend zum Schuldenabbau verwendet worden, so dass die Nettoverbindlichkeiten von 1.528 Mio. GBP im Vorjahr auf 1.105 Mio. GBP (-423 Mio. GBP) hätten zurückgeführt werden können. Die Wachstumsperspektiven des Pay-TV-Betreibers seien weiterhin intakt. Nach den jüngsten Kursrückgängen habe sich die Bewertungssituation bei der Aktie darüber hinaus entspannt.
Trotz der durch den Weggang von CEO Tony Ball entstehenden Unsicherheit stufen die Analysten von Helaba Trust die Aktie von BSkyB daher von "untergewichten" auf "neutral" herauf.
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