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Fanuc kaufen
11.12.2002
ING BHF-BANK
Der Analyst Peter Rieth von der ING BHF-BANK stuft die Aktie von Fanuc (WKN 863731) mit "kaufen" ein.
Fanuc sei ein echtes zyklisches Unternehmen mit relativ hohen Ausschlägen im Umsatz. Die strategische Position sei hervorragend; die hätten Margen deutlich besser - um nicht zu sagen Lichtjahre besser - als die vieler anderer Industrieunternehmen verdient. Durch die Zyklizität sei das Risiko erhöht, da der Aktienkurs volatil reagiere. Die Halbjahreszahlen per Ende September 2002 seien vom Markt positiv aufgenommen worden. Trotz eines Umsatzrückganges von 17,1% gegenüber dem Vorjahreszeitraum, habe der Gewinn um 4,1% gesteigert werden können. Je Aktie seien 84 JPY verdient worden. Die operative Marge habe sich deutlich von 25,7% auf 29,9% verbessert.
Für das Gesamtjahr erwarte das Management einen Umsatzrückgang um knapp 5% auf 207 Mrd. JPY und einen um knapp 11% höheren operativen Gewinn. Der Gewinn je Aktie solle bei 165 JPY liegen. Besonders vielversprechend sei Fanucs Position in Asien. Insbesondere mit chinesischen und taiwanesischen Kunden hätten die Umsätze stark gesteigert werden können. Mittlerweile würden 20% der Umsätze nach Asien gehen (ohne Japan). Die Tendenz sei weiter steigend. Dadurch hätten die rückläufigen US und Europa-Absätze fast ausgeglichen werden können.
Trotz Aktienrückkäufe habe Fanuc nach wie vor eine hohe Barreserve von ca. 3 Mrd. EUR. Die Bewertung erscheine aus KGV-Sicht extrem hoch. Allerdings berücksichtige das KGV nicht die exzellente bilanzielle Verfassung und den schuldenfreien Zustand. Betrachte man hingegen den Unternehmenswert, so ergebe sich eine nach wie vor faire Bewertung.
Die Analysten der ING BHF-BANK empfehlen die Aktie von Fanuc zum Kauf, insbesondere aufgrund des erheblichen Momentums bei einem Anziehen der globalen Konjunktur und aufgrund der guten Wachstumsperspektiven für Asien, insbesondere China.
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