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DuPont kaufen
11.12.2002
ING BHF-BANK
Der Analyst Thomas Paschen von der ING BHF-BANK stuft die Aktie von DuPont (WKN 852046) unverändert mit "kaufen" ein.
Der nach Marktkapitalisierung größte US-Chemiekonzern habe im dritten Quartal ein gutes Ergebnis ausgewiesen. Der bereinigte Gewinn (vor Sonderposten) habe auf 401 Mio. USD oder 40 Cent je Aktie nach 128 Mio. USD oder 12 Cent im Vorjahreszeitraum gesteigert werden können. Damit habe der Konzern deutlich die Markterwartungen übertroffen.
Inklusive Einmalaufwendungen sei der Gewinn auf 469 Mio. USD (47 Cent je Aktie) im Vergleich zu 142 Mio. USD (13 Cent je Aktie) im Vorjahr gestiegen. Der operative Gewinn nach Steuern sei um 76% auf 216 Mio. USD gestiegen. Der Umsatz auf vergleichbarer Basis (ohne Käufe und Verkäufe) sei um 4% auf 6,2 Mrd. USD geklettert. Während das Preisumfeld weiter schwierig sei (-2%), hätten die Absatzmengen erfreulich um 6% gesteigert werden können (Asien-Pazifik-Region +14%, USA +5%, Europa +3%).
DuPont habe in fünf von sechs Geschäftsbereichen ein verbessertes Absatzvolumen aufgewiesen. Wie erwartet hätten die Segmente Performance Materials, Coatings & Color Technologies und Textile & Interiors besonderes starke Ergebnisse ausweisen können, mit deutlichen Anstiegen im Volumen und Ergebnis. Zurückzuführen auf das - trotz Wirtschaftsflaute - unverändert gute Geschäft mit Automobil-, Haus- und Textilkunden, für die der Konzern zahlreiche Produkte wie Farben, Teppichböden und (Kunst-)Stoffe herstelle. Zudem hätten Kostensenkungen, Preissteigerungen bei einigen Produkten und insbesondere eine geringere Steuerbelastung (Einfluss von rund 14 Cent je Aktie) positiv zu Buche geschlagen.
DuPont zeige sich für den weiteren Konjunkturverlauf vorsichtig optimistisch. Der Konzern gehe von einem weiterhin guten US-Automobil- und Hausmarkt sowie anhaltend stabilen Verbraucherausgaben aus. DuPont erwarte auch für das vierte Quartal ein weiteres Wirtschaftswachstum, das voraussichtlich jedoch nicht so hoch ausfallen werde wie im abgelaufenen Quartal und gehe unter Ausklammerung von Sonderfaktoren etwa von einer Verdreifachung des Gewinns pro Aktie (ca. 0,36 USD) aus.
Für das Gesamtjahr sei die Gewinnprognose bestätigt worden. Der Konzern rechne weiterhin mit einen bereinigten Jahresgewinn von 2 USD pro Aktie. Das vierte Quartal belasten dürften allerdings die tendenziell anziehenden Rohmaterialkosten (v.a. ölpreisbedingt), da die Weitergabe der höheren Kosten an die Kunden im derzeitigen Umfeld schlecht durchzusetzen sei. Zudem könnte es nach den guten letzten Quartalen durchaus zu einem moderaterem Volumenwachstum in den Endmärkten Automobil, Bau und Industrie kommen.
Das gezeigte gute Ergebnis bestätige die positive Entwicklung der neuen strategischen Ausrichtung und der anhaltenden Restrukturierungen. Im Zuge einer weiteren, wenn auch langsameren, wirtschaftlichen Erholung dürften sich weiter zunehmend bessere Geschäftsaussichten ergeben. Unterstützen werde dabei das gute Produktportfolio, die starke Bilanz und die Fortsetzung des Aktienrückkaufprogramms.
Deshalb empfehlen die Analysten der ING BHF-BANK die Aktie von DuPont weiterhin zum Kauf.
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