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WPP "Marketoutperformer"
31.10.2002
BHF-BANK
Die Analysten der BHF-Bank stufen die Aktie von WPP (ISIN GB0009740423 / WKN 871903) mit "Marketoutperformer" ein.
WPP habe am 20. August Zahlen zum ersten Halbjahr gemeldet, die weiterhin das schwierige konjunkturelle Umfeld in der Werbebranche widerspiegeln würden. Der Umsatz sei im ersten Halbjahr um 2% auf 1,96 Mrd. GBP gefallen, wobei besonders die Sparte Public Relations mit einem Minus von 12,1% stärkere Umsatzeinbussen zu verzeichnen gehabt habe. Das operative Ergebnis (EBIT) sei um 10,3% auf 253,9 Mio. GBP gesunken und das Vorsteuerergebnis sei um 17% auf 210,4 Mio. GBP gefallen. Die operative Marge habe sich bei 13% eingestellt. WPP rechne im laufenden Jahr nicht mehr mit dem Erreichen des ursprünglichen Margenziels und sehe auch das Erreichen einer Marge von 14% als schwierig an.
Positiv zu verbuchen sei, dass WPP im ersten Halbjahr trotz des schwierigen Marktumfelds 1,2 Mrd. GBP an Neugeschäft habe akquirieren können. WPP sei nach Meinung der Analysten als Marktführer das am besten positionierte Unternehmen, um von einem zyklischen Aufschwung der Branche zu profitieren. WPP halte es aber für unwahrscheinlich, dass sich im Jahr 2002 der Werbemarkt signifikant erholen werde. Mit einer Erholung sei erst im Jahr 2003 oder noch wahrscheinlicher im Jahr 2004 zu rechnen.
Aufgrund dieser Tatsache seien auch die Analystenprognosen für WPP konservativ gewesen. Die Analysten würden derzeit für das laufende Jahr mit einem Umsatz von 4,024 Mrd. GBP (+0,5%) und einem EBIT von 502,32 Mio, GBP (-10,5%) rechnen. Dies entspreche einer operativen Marge von 12,5%. Auch für das nächste Jahr werde nur mit einem Umsatzanstieg von 2,9% und einem EBIT-Wachstum von 8,8% gerechnet. Die prognostizierte operative Marge für 2003 sei damit bei 13,2%.
Die Aktie von WPP bleibt für die Analysten der BHF-Bank für deren Konjunkturerholungsszenario der bevorzugte Wert im Mediensektor. Das Rating für WPP laute "Marketoutperforrner/hohes Risiko".
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