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Samsung kaufen
31.10.2002
BHF-BANK
Die Analysten der BHF-Bank empfehlen, die Aktie von Samsung (ISIN US7960502018 / WKN 881823) zu kaufen.
Der Einbruch der Halbleiter- und Technologiemärkte habe 2001 auch Samsung getroffen. 2000 habe die operative Marge im Konzern noch bei 22% gelegen. Dennoch sei 2001 im Gesamtjahr auch der Halbleiterbereich operativ in der Gewinnzone geblieben. Das Ergebnis je Aktie habe im Jahr 2000 bei 517 Won gelegen, 2001 es auf 59,06 Won gesunken.
Im letzten Quartal zum Juli 2002 habe der Umsatz des Konzerns 9.940 Mrd. Won (+24% gegenüber Vorjahr) erreicht, wozu besonders Halbleiter (3.245 Mrd. Won, +48% gg. VJ) und Handys (2.360 Mrd. Won/+45%) beigetragen hätten. Das operative Ergebnis habe bei 1.870 Mrd. Won (Vorjahr 600 Mrd. Won) gelegen, was einer operativen Marge von fast 19% entspreche. Die starke Gewinnentwicklung der Vergangenheit habe sich auch in der Bilanz positiv niedergeschlagen: mit einer Netto-Kassenposition von zuletzt 121 Mrd. Won und einer Eigenkapitalquote von 69% (Ende 2001) verfüge Samsung über äußerst komfortable Bilanzkennzahlen. Der Cash-Flow sei ebenfalls deutlich positiv.
Die bedeutendsten Risiken für Samsung seien ein anhaltend schwaches Preisniveau bei Speicherchips sowie die absehbare Ausweitung globaler Kapazitäten für TFT-LCDs. Sollte sich in bei den Bereichen eine noch gravierendere Preisreduzierung abzeichnen, würde dies das operative Ergebnis belasten. Ebenso würde eine weitere Verteuerung des koreanischen Won (geg. USD, EUR) die Gewinnsituation belasten.
Aufgrund der sehr günstigen Bewertungsverhältnisse, anhaltender Marktanteilsgewinne bei Halbleitern und Mobilfunkgeräten, der sehr soliden Bilanz- und Cash-Flow-Entwicklungen und hohen Profitabilität lautet das Rating der Analysten der BHF-Bank für die Samsung-Aktie "Outperformer" und man empfiehlt die Aktie zum Kauf.
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