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Bear Stearns neutral
18.09.2003
Merrill Lynch
Das Rating der Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch für die Aktie des US-amerikanischen Börsenmaklers Bear Stearns (ISIN US0739021089 / WKN 870272) lautet nach wie vor "neutral".
Für das 3. Fiskalquartal habe Bear Stearns ein EPS von 2,30 USD berichtet und damit die Prognose der Analysten bei 1,68 USD und die des Konsens bei 1,65 USD deutlich hinter sich gelassen. Ein großer Teil der positiven Gewinnüberraschung sei mit 0,40 USD auf einen außerordentlichen Ertrag zurückzuführen. Bear Stearns operiere auch weiterhin mit voller Schubkraft. Dabei sei es dem Unternehmen gelungen, im August nicht in die Krise des Marktes für Schuldverschreibungen zu geraten. Auf der anderen Seite profitiere der Börsenmakler vom Anstieg von einem starken Auftragsvolumen, einer anhaltend positiven Dynamik des Emissionsgeschäftes und dem Handel mit Hypothekenpapieren.
Bereinigt um den außerordentlichen Ertrag habe das EPS des 3. Fiskalquartals die Schätzung des Expertenteams um 0,22 USD übertroffen, von denen rund zwei Drittel auf gestiegene Handelsumsätze zurückzuführen sein dürften. Auch das Ausgabenmanagement habe wohl einen positiven Einfluß gehabt, doch es sei bislang nicht klar, welche Kostenstelle hier verantwortlich zeichne. Das EPS von Bear Stearns werde in den Geschäftsjahren 2003 und 2004 nach wie vor bei 6,95 bzw. 5,58 USD erwartet.
Im Erwägung dieser Fakten sprechen die Investmentanalysten von Merrill Lynch erneut eine neutrale Empfehlung für das hochvolatile Wertpapier von Bear Stearns aus.
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