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Wolford kaufen
19.09.2003
Erste Bank
Die Analysten der Erste Bank empfehlen die Aktie von Wolford (ISIN AT0000834007 / WKN 893975) zu kaufen.
Die veröffentlichten Ergebnisse des ersten Quartals 2003/04 hätten leicht über den Erwartungen der Analysten gelegen. Angesichts des Umsatzrückganges um 10% im Q1 auf EUR 23,5 Mio., werte man das gegenüber dem Vorjahreszeitraum praktisch unverändert gebliebene operative Ergebnis (-0,6% auf EUR -3,18 Mio.) als klaren Erfolg.
Auch im ersten Quartal seien Einsparungen beim Personalaufwand (EUR 1,0 Mio.) und bei den sonstigen betrieblichen Aufwendungen (EUR 1,3 Mio.) erzielt worden. Die Entwicklung beim Vorsteuerergebnis sei noch erfreulicher gewesen. Der Gewinn vor Steuern habe aufgrund des besseren Finanzergebnisses (durch die Reduktion der Nettoverschuldung um rund 25%) sogar um 2,4% auf EUR -3,50 Mio. (Schätzung der Analysten habe bei EUR -3,67 Mio. gelegen) verbessert werden worden.
An dieser Stelle wolle man noch darauf hinweisen, dass der Verlust im ersten Quartal nicht repräsentativ für die Gesamtjahresentwicklung sei. Da der Umsatzbeitrag im Q1 traditionell nur 17 - 18% vom Gesamtjahresumsatz betrage, seien die Ergebnisse - angesichts der 25% Aufwendungen die anfallen würden - üblicherweise negativ. Mit den Quartalsergebnissen sei klar erkennbar geworden, dass die Restrukturierung des Unternehmens gelungen sei und die damit schlankere Kostenstruktur die Ergebnisentwicklung nachhaltig (nicht nur im Jahr des Turnarounds) abstütze.
Die Analysten der Erste Bank behalten daher ihre Gesamtjahresschätzungen (Gewinn pro Aktie 03/04e: 0,93 vs. Gewinn pro Aktie 02/03: 0,52) bei und empfehlen die Wolford-Aktie aufgrund der nach wie vor günstigen Bewertung mit einem Kursziel von EUR 17 zum Kauf.
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