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Wolford neutral
19.09.2003
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die Aktie von Wolford (ISIN AT0000834007 / WKN 893975) unverändert mit "neutral" ein.
Wolford habe im 1. Quartal einen Umsatzrückgang von knapp 10% auf EUR 23,5 Mio. hinnehmen müssen. Das EBIT von EUR -3,2 Mio. sei auf dem Vorjahresniveau geblieben. Infolge der schwachen Umsatzzahlen sei die EBIT-Marge von -11,7% auf -13,5% gefallen. Das Finanzergebnis habe sich leicht von EUR -0,52 Mio. auf EUR -0,41 Mio. verbessert. Damit habe sich der Vorsteuerverlust auf EUR -3,6 Mio. leicht vermindert (Vorjahr: EUR -3,7 Mio.). Der Verlust je Aktie habe EUR -0,48 (Vorjahr: EUR -0,50) betragen.
In der Prognose der Analysten ergebe sich eine Erhöhung des Gewinns je Aktie um 17% von EUR 0,52 auf EUR 0,61 im Jahr 2003/04e und um 95% auf EUR 1,19 2004/05e. Auf dieser Basis werde Wolford mit einem KGV von 22,8 bzw. 26,5 bewertet. Im Vergleich zur Peer Group 2003e werde Wolford um 6% und 2004 sogar um 30% überbewertet. Aufgrund des EV/EBITDA Multiple von 10,2 bzw. 10,0 werde Wolford mit einem leichten Abschlag von 10% bzw. 4% bewertet. Die Analysten würden jedoch davon ausgehen, dass die Margenschwäche der Wolford-Gruppe und die deutlich unter dem Peer Group-Durchschnitt liegenden Finanzkennzahlen (ROA und ROE) die derzeitige Bewertung bestätigen würden.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank behalten damit ihre "neutral"-Empfehlung für die Wolford-Aktie bei.
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