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Xerox neutral
16.09.2003
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des US-amerikanischen Unternehmens im Bereich Fotografie und elektronische Bildtechniken Xerox (ISIN US9841211033 / WKN 853906) nach wie vor mit "neutral".
Xerox habe am 15. September seine Pensionsfinanzierung für seine US-Pensionspläne beschleunigt, indem es 450 Mio. USD eingezahlt habe. Zum Ende des ersten Halbjahrs 2003 habe Xerox über einen operativen FCF von 841 Mio. USD verfügt, am Ende des zweiten Quartals seien es 2,3 Mrd. USD gewesen. Das Unternehmen glaube, dass ein derartiges FCF ihm die Flexibilität gebe, den Pensionsplan zu beschleunigen und habe darum von den ursprünglich geplanten 125 Mio. auf 450 Mio. USD aufgestockt. Die Forderung für 2004 sei dementsprechend geringer.
Unabhängig davon habe das Unternehmen die Berufung des Berger-Verfahrens verloren und der Petitionsantrag auf eine neue Anhörung sei gestern abgelehnt worden. Im Berger-Fall gehe es um zu niedrige Zahlungen in einem anderen Ruhestandsplan. Die EPS-Prognose für 2003 und 2004 liege bei 0,55 und 0,74 USD respektive. In den Augen der Analysten von Merrill Lynch habe Xerox von seinen früheren Kostenreduktionen und anderen operativen Verbesserungen profitiert. Bei steigender Nachfrage könnten Umsatzwachstum und Bewertung steigen.
Vor diesem Hintergrund halten die Börsenexperten von Merrill Lynch weiterhin an ihrer neutralen Bewertung der überdurchschnittlich volatilen Xerox-Aktie fest.
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