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Arcelor halten
17.09.2003
Hamburger Sparkasse
Die Analysten der Hamburger Sparkasse empfehlen die Aktie von Arcelor (ISIN LU0140205948 / WKN 529385) weiterhin zu halten.
Durch die Fusion der europäischen Stahlkonzerne Usinor S. A. (F), Arbed S. A.(L) und Aceralia S. A. (E) sei Mitte Februar 2002 der weltweit größte Stahlkonzern mit einer Jahresproduktion von 44 Mio. t Rohstahl entstanden. Der Weltmarktanteil errechne sich mit 5%. Aus dem Zusammenschluss würden bis 2006 Synergieeffekte von 900 Mio. EUR erwartet.
Der Konzern sei hoch verschuldet (Nettofinanzverbindl./Eigenkapital (Gearing), 6 Mte. 2003: 71%). Unternehmensziel sei es, die Rate bis 2004 auf 50% zu senken. Wesentliche Unternehmensbereiche seien Flachstahl (51%), Rostfrei (16%) und Langstahl (15%). Wegen hoher Finanzschulden und Pensionsverpflichtungen sei eine Herabstufung durch die Ratingagentur Standard & Poor's wahrscheinlich.
Arcelor sei als reiner Stahlhersteller äußerst konjunktursensibel. In der Erwartung einer moderaten weltweiten Konjunkturerholung in 2004 zeichne sich für den Konzern ein wieder günstigeres Umfeld ab. Zudem sollten weitere Kosteneinsparungen den Ertrag positiv beeinflussen.
Die Analysten der Hamburger Sparkasse halten die Aktie von Arcelor unverändert für haltenswert.
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