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Swisscom übergewichten
11.09.2003
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Aktie von Swisscom (ISIN CH0008742519 / WKN 916234) mit "übergewichten" ein.
Die Umsatzentwicklung im 1. Halbjahr habe kaum Überraschungen geborgen, die Gewinnmarge vor Steuern und Abschreibungen sei jedoch von 33,1% auf 34,7% gestiegen, was als hervorragend zu werten sei. Tiefere operative Kosten, insbesondere für Personal, hätten zur Steigerung geführt. Die Zielsetzung für das Geschäftsjahr 2003 weise nun eine leichte Umsatzkontraktion auf (alt: Nullwachstum), doch zeige sich Swisscom mit einem Gewinn vor Steuern und Abschreibungen, der mindestens auf Vorjahreshöhe liege (alt: flach), nun viel optimistischer.
Innerhalb der einzelnen Divisionen habe es keine Besonderheiten im Geschäftsgang gegeben. Der Reingewinn werde sich 2003 nach den Wertberichtungen an Debitel von 2002 fast verdoppeln; und weil eine Akquisition bis Ende Jahr immer unwahrscheinlicher werde, erwarte man eine hohe Ausschüttung (Rendite größer als 5%) für die Aktionäre.
Auf der Basis der guten Semesterleistung, der stabilen Profitabilitätsentwicklung und der geringen Wahrscheinlichkeit einer Akquisition bestätigen die Analysten der Zürcher Kantonalbank die Einstufung "Übergewichten", da die Aktie von Swisscom auch auf Bewertungsebene einen Discount von rund 10% zum Schweizer Markt anzeigt. Die Aktie sei aber sicher eher für risikoscheue und geduldige Anleger geeignet, da eine Ausschüttung an die Investoren erst in etwa sechs Monaten anstehe.
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