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Böhler-Uddeholm kaufen
03.09.2003
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die Aktie von Böhler-Uddeholm (ISIN AT0000903851 / WKN 894577) mit "kaufen" ein.
Böhler-Uddeholm habe im ersten Halbjahr aufgrund der Akquisition der zweiten 50% an der Böhler Thyssen Schweißtechnik GmbH einen 3,6%igen Umsatzanstieg auf EUR 773,9 Mio. erzielt (exkl. Akquisition -5,7% yoy). Das EBIT habe sich ebenfalls akquisitionsbedingt leicht um 1,6% auf EUR 56,5 Mio. verbessert (exkl. Akquisition -6,5% yoy). Belastend auf das Ergebnis hätten gestiegene Strom- u. Schrottpreise sowie der gegenüber dem Euro schwächere US Dollar gewirkt (-23,7% yoy). Der Auftragseingang sei gegenüber der Vorjahresperiode bei ca. EUR 500 Mio. stabil geblieben (bereinigt um Konsolidierungseffekte). 2003/2004e: Im Jahr 2003 erwarte das Management einen leichten Umsatzanstieg sowie ein Ergebnis auf Vorjahresniveau. Für das Jahr 2004e bleibe die Erwartungshaltung ebenfalls gedämpft.
Man sehe nach Vorlage der Halbjahreszahlen keinen Anpassungsbedarf der Gewinnschätzungen. Böhler-Uddeholm werde mit einem KGV 2003e bzw. KGV 2004e von 10,1 bzw. 8,2 bewertet. Auf EV/EBITDA Basis errechne sich Multiples 2003e und 2004e von 4,5 bzw. 4,1. Böhler weise gegenüber den Peers signifikante Bewertungsabschläge auf, die den Analysten als nicht gerechtfertigt erscheinen würden. Sie würden daher ihre Kaufempfehlung aufgrund der Unterbewertung der Aktie im Vergleich zu den Peers bestätigen, eines weiterhin freundlichen Umfeldes für zyklische Aktien und steigender Auftragseingänge in der größten Division High Performance Metals.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank empfehlen die Aktie von Böhler-Uddeholm zu kaufen.
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