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UPM Kymmene "buy"
03.09.2003
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des finnischen Papierherstellers UPM Kymmene (ISIN FI0009005987 / WKN 881026) nach wie vor mit "buy".
Das Kursziel werde von 17,00 EUR auf 18,60 EUR angehoben und basiere auf einem Verhältnis von 1,4 zum Buchwert von 2002, gestiegen von 1,3. UPM Kymmene sei in den vergangenen 10 Jahren in einem Rahmen von 0,9-1,8 oder 1,0-1,6 gehandelt worden. Aufgrund der positiven Nachrichten vom Papiermarkt gingen die Analysten von Merrill Lynch nun davon aus, dass die Aktie sich in die obere Hälfte ihres Rahmens bewegen könne. Papier habe sich schlechter entwickelt als andere zyklische Sektoren und europäische Papierhersteller schienen einen niedrigeren Wert zu haben als US-amerikanische Unternehmen.
Sollten die Werbeausgaben um 4% steigen, sei die Prognose für 2004 zu niedrig. UPM Kymmene schließe eine weitere Produktionsmaschine und damit in diesem Jahr eine Kapazität von 300.000 Tonnen. Das Unternehmen verzeichne seit 1995 das stabilste Wachstum unter den globalen Papierunternehmen, was zu einer Erhöhung des KGV geführt habe. Die EPS-Prognose für 2003, 2004 und 2005 liege bei 0,5 EUR, 1,0 EUR und 1,8 EUR respektive.
Vor diesem Hintergrund halten die Börsenexperten von Merrill Lynch weiterhin an ihrer Kaufempfehlung für die durchschnittlich volatile Aktie von UPM Kymmene fest.
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