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Suez Underperformer
04.09.2003
LRP
Der Analyst Christian Schindler von der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz stuft die Aktie von Suez (ISIN FR0000120529 / WKN 852491) weiterhin mit "Underperformer" ein.
Suez habe heute die Zahlen für das erste Halbjahr 2003 präsentiert. Bei einem Umsatz von 20,64 Mrd. Euro (+4,3%) habe das EBITDA bei 3,45 Mrd. Euro (-13,9%) gelegen. Der Nettoüberschuss (-1,64 Mrd. Euro nach 0,16 Mrd. Euro im Vorjahr) sei durch außerordentliche Verluste (Restrukturierungskosten, Verkauf Northumbrian Water, Ondeo Nalco; beabsichtigter Verkauf M6, Noos, Coditel-Codenet) negativ belastet gewesen und habe daher deutlich unterhalb der Markterwartung von -35 Mio. Euro gelegen.
Ohne der Berücksichtigung der außerordentliche Verluste für Ondeo Nalco und die beabsichtigten, zusätzlichen Verkäufe habe der Nettoüberschuss leicht unterhalb der Markterwartung gelegen. Infolge des eingeleiteten Verkaufes von Ondeo Nalco reduziere Suez seine Nettoverschuldung um weitere 3,8 Mrd. Euro (nach 6 Mrd. Euro seit Beginn des Jahres 2003) und habe dadurch seine Schuldenreduktionsziele aus dem Action Plan (Reduktion der Nettoverschuldung um ein Drittel) erfüllt. Suez befinde sich aktuell in einer Umstrukturierungsphase.
Die Analysten der LRP bestätigen ihr "Underperformer" Rating für die Aktie von Suez, da sie von einer globalwirtschaftlichen Erholung in 2004 ausgehen, von der defensive Versorger nur unterproportional profitieren dürften. Darüber hinaus sei der Konzern im Vergleich zu dem europäischen Versorger-Universum überbewertet (EV/EBITDA 2003e von 7,8 vs. Mittelwert von 7,1). Das Kursziel 12/2004 liege bei 15 Euro.
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