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Tesco Outperformer
01.09.2003
LRP
Der Analyst Christian Schindler von der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz stuft die Aktie von Tesco (ISIN GB0008847096 / WKN 852647) von "Marketperformer" auf "Outperformer" hoch.
Tesco habe für heute Preissenkungen im Volumen von 60 Mio. GBP angekündigt. Im Durchschnitt sollten die Preise von 350 Produkten (Fertiggerichte, Wein, Spielsachen etc.) um 12% gesenkt werden. Man sehe dies nicht als den Beginn eines Preiskampfes, vielmehr die Fortsetzung der Strategie, Vorteile aus verbesserten Einkaufskonditionen (als positive Folge von Umsatzwachstum bzw. Ausbau der Verhandlungsstärke) permanent an die Kunden weiterzugeben und damit die Wettbewerbsfähigkeit zu verbessern. Im Ergebnis profitiere Tesco in Form von steigenden Umsätzen (Wachstum im Heimatmarkt auf vergleichbarer Fläche in Höhe von 5,0% als Durchschnitt der letzten vier Jahre, 8,5% falls Flächenzuwachs mitberücksichtigt werde).
Der Marktanteil in Großbritannien betrage aktuell 27,2% und sei im Vergleich zum Vorjahr um 1,2%-Punkte ausgeweitet worden. Das Margenniveau könne bei erfolgreicher Implementierung dieser Strategie nahezu konstant gehalten werden. Die Aktie notiere aktuell mit einem 10%-igen Aufschlag (Durchschnitt aus EV/Sales, EV/EBITDA, EV/EBIT, KGV für die Jahre 2003-2005) zu den führenden europäischen Lebensmittelhändlern (Carrefour 30% Aufschlag). Auf KGV Basis sogar mit einem Discount von über 10% (Carrefour: 40% Aufschlag). Insgesamt sehe man die Marktstellung als nicht ausreichend in den aktuellen Relationen berücksichtigt.
Die Analysten der LRP erhöhen ihr Kursziel per Ende 2004 von 2,40 GBP auf 2,70 GBP und stufen die Tesco-Aktie von "Marketperformer" auf "Outperformer" hoch.
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