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Palfinger Kaufempfehlung
22.08.2003
Erste Bank
Die Analysten der Erste Bank empfehlen die Aktien von Palfinger (ISIN AT0000758305 / WKN 919964) unverändert zum Kauf.
Palfinger habe Halbjahreszahlen veröffentlicht, welche innerhalb der Erwartungen gewesen seien, wobei es jedoch in den einzelnen Produktsegmenten und Märkten wie bereits im ersten Quartal zu sehr unterschiedlichen Entwicklungen gekommen sei. Der Umsatz von EUR 167 Mio. sei zum Vorjahr kaum verändert gewesen, das operative Ergebnis habe sich mit EUR 15,4 Mio. um 2% über dem Vorjahreswert gezeigt, das Nettoergebnis von 9,5 Mio. sei um 12% besser gewesen. Im Kranbereich (etwa 3/4 vom Geschäftsvolumen) seien die Märkte Deutschland und Italien schwach gewesen, während GB oder Spanien gute Nachfrage gezeigt hätten.
Durch die Kombination von hauseigenen Problemen bei der französischen Tochter Guima (Hakengeräte) sowie einer schlechten Marktentwicklung sei die Division "Hydraulische Systeme" operativ ins Minus gerutscht. Das Forstsegment habe hingegen weiterhin exzellente Ergebnisse geliefert. Die Verzögerung der wirtschaftlichen Erholung in manchen Schlüsselmärkten sowie der vom Management geäußerte überaus vorsichtige Ausblick auf das zweite Halbjahr 2003 habe die Analysten veranlasst, ihre Gewinnschätzungen je Aktie für 2003 von EUR 2,07 auf EUR 1,90 und für 2004 von EUR 2,27 auf 2,19 zu reduzieren.
Die Palfinger-Aktie bleibt nach Einschätzung der Analysten der Erste Bank dennoch ein Kauf, da kaum eine Aktie eine so gute Kombination aus Restrukturierungsfantasie (Guima) und Zyklik aufweist und sich die Bewertungen nach wie vor attraktiv darstellt.
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